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在股票交易当中，最容易让人犯下的错误便是“局内人交易”（Insider Trading），因为涵盖的范围广泛，包括夫妻间的谈话，如果涉及泄漏公司机密，导致一方从公开市中获利，也是违反“局内人交易”。 2016年7月29日的媒体报道显示，前首相敦马哈迪二儿子拿督莫扎尼的商业伙伴，肯嘉纳石油（Kencana Petroleum）前董事拿督杨庆洲（Yeow Kheng Chew，译音），与另外2人，而被控涉及局内人交易。
这个消息使得笔者想在此分析何谓“局内人交易”，它的定义为交易（Trading），就是内幕消息交易；影响别人交易（Procure），就是以内幕消息教唆别人交易；告诉别人如何交易（Communicate），就是将内幕消息告诉想通过交易获利的人士。
图片来源：www.businessinsider.com 那么，谁是局内人呢？就是那些获得还没有公布，而且会对公司股价构成重大影响（material effect）的讯息的人士。这样的范围是非常广泛的。 举个例子，一位女职员在上市公司上班时，接获一封来自公司秘书处但是不是给属于她的电邮，也就是误寄给她的电邮，里面有重要的讯息，例如公司将会进行一项重大的收购。 这位女职员在看到这封电邮的内容之后，知道不是给她的，她立刻给删除。她这样的做法是正确，也不会触犯局内人交易的条例。 不过如果她回家之后向丈夫透露有关讯息，而她的丈夫通过这讯息在公开市场买进有关公司股价，并从中获利的话，那么他们两夫妇便触犯了局内人交易。 不论是任何一个国家，其股市的管制者都会非常重视“局内人交易”，因为这违反股市的公平原则，侵犯了广大投资者的合法权益。股市上的各种信息，是投资者进行投资决策的基本依据。 局内人交易则使一部分人能利用内幕信息，先行一步对市场做出反应，使其有更多的获利或减少损失的机会，从而增加了广大投资者遭受损失的可能性，因此，局内人交易最直接的受害者就是广大的投资人。 美国这个先进的市场有许多局内人交易的例子可供参考，例如于2002年时，美国著名生化公司ImClone前任CEO瓦克萨，被控诈欺和内线交易，以及在联邦法院俯首认罪。
图片来源：www.sgmoneymatters.com 瓦克萨被指控在得知公司的癌症治疗药物遭到美国食品暨药物管理局否决，就事先通知父亲和女儿卖出1000万美元ImClone股票，同一天，瓦克萨的好朋友，也就是情趣生活家玛莎史都华，也出售了4000股ImClone股票，价值23万美元，等消息正式曝光，IMClone股价应声暴跌将近两成。 另外，在2014年的时候，美国联邦调查局（FBI）和美国证券交易委员会（SEC）就知名投资者卡尔·伊坎、美国前著名高尔夫球手菲尔·米克森，以及拉斯维加斯赌场大亨威廉·沃尔特斯涉嫌参与内幕交易一事展开调查，因为米克森被怀疑通过内幕消息获得100万美元的利益。 最令人感到震惊的局内人交易案件，便是于2013年发生在SAC资本合伙公司的案件，美国对冲基金巨头SAC司就内幕交易的指控认罪，并与监管机构达成支付18亿美元罚金的协议，这是目前美国政府对内幕交易作出的金额最大的处罚。 据了解，SAC由明星基金经理史蒂文·科恩于1992年成立。美国联邦检察官此前对SAC发起了刑事诉讼，指控其在1999年至2010年期间鼓励员工进行“大量的、无处不在的”内幕交易，从而获得巨额非法利润。 马来西亚也是一个严厉管制局内人交易的国家，在2007年资本市场和服务法令下，有各种条文禁上局内人交易，例如这法令中的第175条至至180条文都是与局内人交易相关，例如误导交易和操纵市场交易、操纵股市、错误或误导的声明、使用操纵和骗人的仪器以及禁止运用内幕消息。 所以，在股市交易的人都应该了解在2007年资本市场和服务法令的各项条文，以免自己在不自觉的情况下，违反了局内人交易而不自知。 更多内容可浏览作者网站:http://www.chkconsultancy.com.my/或电邮[email protected]与作者交流。 免责声明 本文纯属根据资料或基本面分析，仅供参考，我们并不保证这些信息的准确性，也没有推荐做出任何投资决定。我们明确声明任何人依赖全部或部分本文的内容而做出的任何决定，我们不负责任何法律责任。因此，投资前请咨询专业金融师。 |
马来西亚也是一个严厉管制局内人交易的国家……
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