我国人民最近最关心的课题,除了消费税和物价高涨的问题之外,另外一个就是一个大马发展公司(1MDB)的债务问题,因为最近几乎都可以在报章、电台或是电视上听到或见到有关一个大马发展公司的消息。 最近首相拿督斯里纳吉还强调,一个大马发展公司并没有如一些人所称般损失了420亿令吉,而是用来投资在敦拉萨贸易中心(TRX)与大马城计划。 此外,兼任财政部长的纳吉也指出,一个大马发展有限公司有信心及有能力,如期摊还2015财政年所拟定必须偿还的贷款。 从一个大马发展公司的债务规模达到420亿令吉,以及首相兼财政部长纳吉不断为它辩护和护航的情况看来,令到笔者连想到一个大马发展公司,其实已经成为大马另外一家“大到不能倒”(Too Big To Fail)的公司。
根据解释,大到不能倒是一个经济学上的概念,指当一些规模极大或在产业中具有关键性重要地位的企业濒临破产时,政府不能等閒视之,甚至要不惜投入公帑相救,以避免那些企业倒闭后所掀起的巨大连锁反应造成社会整体更严重的伤害,这种情况即称为“大到不能倒”。 任何一个国家都有“大到不能倒”的企业,就算是美国这样一个先进和自由的国家,它也有拥有“大到不能倒”的公司,在美国这类公司一旦面对严重的财务问题的话,美国政府也会想方设法让它不会闭门大吉。这主要是由于这类公司一旦停止运作的话,这并不再是一家公司的问题而已,而是会演变成为更大的国家经济和社会问题。 笔者之前曾经提过马银行(Maybank)便是我国其中一家“大到不能倒”的公司,它有一次决定购买印尼银行的行动,被市场认为是“错误”的决定,因为市场人士认为马银行当时的收购价过高、没有解释清楚为何要买这家银行,以及过后还要发附加股向股东要钱。 但是,笔者当时认为这只是一个过度时期,而象征着国家金融机构的马银行,肯定会度过这次的难关,因为它的大股东例如雇员公积金局和朝圣基金局等,将会提供它应有的支持。而果然不出所料,马银行很快便度过当时低潮,股价也从低点反弹。 最近还有另外一家“大到不能倒”的公司便是马航(MAS),马航是代表着马来西亚的国家航空公司,所以,不论它面对多么严重的债务问题,政府还是会一再地“拯救”它,避免它倒闭。马航已经经历了多次的重组计划,但是还是无法将它拉出亏损的泥沼。 这一次的重组计划最为彻底,它的大股东决定将它私有化,并通过更激烈的方式重组,希望它可以再次在世界航空业再次翱翔。 马航新掌舵手克里斯托夫穆勒,提早在5月1日走马上任,以更快引领马航重组度过最艰难的时期。原本任期至6月底的现任总执行长阿末昭哈里,提早在4月底下台,转任非执行董事至今年底,以确保交接顺利。与此同时,马航在5月1日将所有营运、资产和负债,转入新马航。 在了解了甚么是“大到不能倒”的公司之后,现在看看一个大马发展公司,它确实也已经成为了一家“大到不能倒”的公司,因为一家债务规模达到420亿令吉的公司倒下的话,它产生的连锁影响是非常巨大的,最严重的是它可能会影响到国家评级。
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