私有化出价RM11 大马机场跌至RM10.00引注意

大马机场（AIRPORT，5014）大股东出价RM11私有化，股价今日跌至RM10.00左右，这是散户买进，然後接受大股东收购献议的机会吗？

截至今午四时二十分，大马机场跌40仙，报RM10.00，和大股东献议价有RM1.00的空间，扣除交易佣金，这是不是有利可图的交易？

大马机场周三向马证交所报备，由国库控股丶雇员公积金局丶总部位于美国纽约的投资基金Global Infrastructure Partners，以及阿布扎比投资局（ADIA）组成的财团，将以每股收购未持有的机场控股股权，即67.01%，相当于11亿1809万8325股。

国库控股指出，一旦完成收购，当局与公积金局的股权总数将增至70%，而财团也无意保留机场控股的上市地位，预计会在今年底除牌。

针对财团拟议的每股RM11收购价，肯纳格投行研究丶达证券丶MIDF证券研究丶丰隆投行研究等多家券商均建议机场控股的小股东接受收购献议。

肯纳格投行研究认为，每股RM11的献购价相当于2025财年每股收益预测的26倍，以及其他同行预测的20倍。与该股最接近的上市同行泰国机场公司相比，则折价26%至42%，后者的交易价格在2025财年的每股收益为35倍。

“考虑到泰国的旅游收入是我国的3倍，与类似的上市同侪泰国机场相比，本益比估值折价是合理的。“

MIDF证券研究指出，在该交易下，2023财年实际和2024财年预测的价值与利息丶税务丶折旧与摊销前盈利（EV/EBITDA）估值分别为9.2倍和7.6倍，属合理范围。

此外，该行预计，大马机场在未来几年需投入大量资本支出进行机场扩建和发展，意味需要很长时间才能获利，尤其是考虑到监管环境的不确定性。