大强叔叔《大器可以晚成》专栏─1998年亚洲金融风暴种下的＂因＂ 大马经济股市今日低迷就是＂果＂

曾经历过九十年代超级牛市，以及一九九八年金融风暴的＂股市老手＂，肯定永世难忘股市涨的狂喜，以及经济泡沫爆破的悲痛。

一九九八年爆发的亚洲货币金融风暴不仅是当年投资者一生的教训，更是大马经济和资金市场陷入＂迷失20年＂的＂因＂。

大马股市规模曾是东南亚之冠，甚至是亚洲最重要市场之一；然後，一九九八年金融风暴之後，掉进谷底的韩国，泰国及印尼凤凰浴火重生，远远超越马来西亚。

大强叔叔曾经历过超级牛市的＂狂喜＂，更在一九九八年金融风暴中失去一切而悲伤多年；记忆原本已经尘封，金融奇人童贵旺撰写的最新专栏，记忆如缺堤海水般涌出。

童贵旺的分析正中要害，道出许多洞察观点，大强叔叔决定再捉笔整理有关文章重点，再加上本身的记忆，让《九点股票》会员了解历史，用历史作为判断未来的重要参考。

读完童贵旺专栏，你可能会对大马股票市场未来感到泄气，因为大马政府在一九九八年曾下的＂因＂，造成大马经济和股市今日低迷不振的＂果＂。

童贵旺认为，大马经济和股市的＂因果＂，仍没有改变，大马经济会继续往下滑坡，股市未来难有好表现。
怎麽说呢？

一九九八年亚洲金融风暴爆发，亚洲各国货币遭到狙击，汇率暴跌，银行和企业倒闭，国际金融机构（IMF）被迫介入。

韩国，泰国和印尼接受IMF介人，全面重组经济和金融架构。

大马由强人马哈迪领导，完全拒绝IMF，走上另一条路；马哈迪实施资金管制，将马币与美元挂勾，定汇RM3.80换一美元。

马哈迪也设立DANA HARTA等基金，拯救银行及即将破产倒闭的企业。

此外，大马也取消在新加坡CLOB上市的大马股票，数以万计投资者手上的大马股票拖拉多年，才以极低折价，卖给指定企业。

资金管制，马币美元定汇及取消CLOB措施，大马避过银行及企业倒闭潮，没有出现大规模失业，大马经济在2000年开始复苏。

但是，这三项措施对外资，特别是基金经理而言，是一项非常敏感的措施，等於资金投进大马，会面对政府＂赖账＂风险。

因此，大马度过一九九八年金融风暴的策略，国际市场称为＂马哈迪式拯救方案＂。

短期有效，长期却有害，大马因此错过企业全面改革的契机，过去二十年经济成长缓慢，外资绕过马来西亚，流进全面改革的韩国，泰国，印尼，新加坡。

大马股市在MSCI新兴市场指数所占比重，更是江河日下，从双位数到今天的1.76%。

在外资的投资组合策略中，大马股市成为微不足道的市场，在此情况下，大马股市未来仍会持续现有低迷状况。

总结来说，马哈迪当年虽然带领马来西亚挨过一九九八年金融风暴，他也亲手铲除意图借势崛起的接班人安华，继续成为大马首相。

然而，大马却错过改革良机，走回过去的老路；大马的经济和股市，被後来崛起的中国远远抛在後头，也无法和台湾及韩国相比；即便是东协老盟友泰国和印尼，也挥手和大马说再见。

大強叔叔專欄