陸12月製造業PMI來了！ 新出口訂單指數「兩連升」

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據界面新聞報導，大陸國家統計局今天公佈數據顯示，12月，中國製造業採購經理人指數（PMI）較上月回落0.2個百分點至50.1％，但仍連續三個月保持在榮枯線以上水平。界面新聞採集的7家機構預估中值顯示，12月，中國製造業PMI為50.2％。PMI指數在50％以上，反映經濟總體擴張；低於50％，反映經濟活動收縮。分析人士指出，受季節性因素影響，12月，基建等主要行業或產業開工率出現一定幅度的下滑，拖累製造業採購經理人指數表現。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，本月鋼鐵、水泥、汽車、基建等主要行業或產業開工率出現一定幅度的環比下行。另外，高頻數據顯示，當月消費品和工業品價格水平依然偏低，這意味著整體市場需求對生產的拉動作用有限。不過，當前外需仍有一定韌性，加之「搶出口」效應增強，對當月製造業景氣度有一定支撐。

經濟學人智庫高級經濟學家徐天辰表示，在前期政策支持下，製造業延續較強動能，儘管建築業低迷拖累鋼鐵，但其他行業開工總體維持穩健。

分類指數方面，12月，製造業生產指數為52.1％，比上月下降0.3個百分點；新訂單指數為51.0％，比上月上升0.2個百分點；新出口訂單指數上升0.2個百分點至48.3％，連續第二個月回升。

王青表示，儘管整個四季度製造業景氣度都在榮枯線上方，但擴張區間均處於偏低水平，顯示當前經濟運行處於溫和回升狀態，這也和四季度物價水平依然偏低相印證，背後或與市場信心有待進一步修復有關。

12月召開的中央政治局會議和緊隨其後的中央經濟工作會議在部署2025年經濟工作時提出實施更加積極有為的宏觀政策，財政和貨幣政策基調同時轉向積極，顯示明年逆週期調節力度將顯著增強。

王青表示，在政策強調「更加積極有為」的背景下，明年初各類大力提振消費、穩定投資的措施會加快落地，進而對製造業景氣度形成支撐。國內房地產行業能否延續回暖勢頭也將是市場的一個關注點。綜合來看，1月製造業表現可能處於溫和景氣狀態。

財信金控首席經濟學家伍超明表示，可預期的財政政策加碼將對市場需求帶來一定提振，並帶動基建、消費等需求進一步釋放，從而推動製造業景氣度保持在擴張區間，但房地產等薄弱環節對經濟的拖累短期內不會發生太大轉變，疊加出口動能可能走弱，後續PMI回升力度不宜高估。

徐天辰認為，進入1月，需要關注年末年初各類政策的接續情況。「以舊換新」消費補貼將於12月31日結束，在3月「兩會」進行新一輪財政部署之前，是否提前發放特別國債或使用剩餘資金支持相關擴內需舉措，尚無定論。如果能夠實現平穩政策銜接，那麼一季度PMI仍有望維持在擴張區間。

非製造業PMI方面，12月，非製造業商務活動指數為52.2％，比上月上升2.2個百分點。分行業看，建築業商務活動指數上升3.5個百分點至53.2％，服務業商務活動指數上升1.9個百分點至52.0％。

服務業中，航空運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務、保險等行業商務活動指數均升至60.0％以上高位景氣區間，業務總量保持較快增長；居民服務等行業商務活動指數較上月回落。