【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

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半岛沙巴纳闽维持回扣优惠
电费下半年不变

2016年6月30日
（布城29日讯）政府同意维持今年上半年的电费回扣优惠下，马来西亚半岛、沙巴与纳闽下半年（7月1日至12月31日）的电费保持不变。

能源、绿色工艺及水务部长拿督斯里麦西慕博士说，今年1月1日至6月30日，西马电费回扣每千瓦时1.52分，而沙巴与纳闽则是1.2仙。

他说，西马电费回扣优惠是从去年的每千瓦时2.25分降至今年上半年1.52分，使政府在“不平衡成本转嫁机制”（ICPT）下，节约了7.5803亿令吉。

“政府能继续给予电费回扣，主要是国际天然气与煤矿价格下跌，以及采用煤矿发电的发电厂提升了效率。”

麦西慕今日在宣布下半年电费架构的记者会上指出，在沙巴与纳闽在维持每千瓦时1.2仙的回扣，包括提供中等燃油及柴油补贴下，今年在电费补贴额预计是4.68亿令吉。

在政府维持电费回扣1.52仙，电费率保持每千瓦时37.01仙，而沙巴和纳闽，电费维持1.20分回扣，电费率保持每千瓦时34.52仙。

每月用电量300千瓦时或以下的住家电费，则继续维持减少3.3%至5.9%；至于低、中和高工业用电量者，每月电费降幅介于3.3%至4.5%之间。

学校宗教及慈善机构
回扣10%

麦西慕说，政府学校、高等教育学院、有注册宗教团体及慈善机构，每月电费继续获得政府回扣10%。

他说，政府会继续努力减少燃油补贴，在检讨电费率时，会考虑检讨西马管道天然气（gasberpaip）从今年7月1日起，每百万英热单位（mmbtu）涨价1.50令吉，即从从每百万英热单位的18.20令吉涨至19.70令吉。

提到砂拉越的电费，他说，砂州并不在该部的管辖范围内，而是由该州政府自行决定。【e南洋】

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天然气涨价‧电费维持‧国能和大马气体钱景看好

（吉隆坡30日讯）政府调高天然气价格对能源业者无直接伤害，在成本转嫁机制（ICPT）及奖掖式管理制度（IBR）下，分析员认为国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）及大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）盈利无影响，前景仍受看好。

大马气体宣布，调高非能源业天然气价格至每百万热能单位（MMbtu）27令吉零5仙，相等于6%增长。

分析员皆表示，调高天然气费用收窄国际天然气及大马价差是政府的目标，这不造成影响，国家能源的ICPT回扣保持在每千瓦时1.52仙，而大马气体的赚幅也保持在每百万热能单位1令吉58仙。

国家能源表示，由于政府维持ICPT回扣价格于每千瓦时1.52仙，因此电费将保持每千瓦时37.01仙。

肯纳格研究说，政府保持ICPT不意外，因为平均煤炭价格及天然气价格在上半年走跌，抵销天然气调涨影响。

对于国家能源业务展望，肯纳格认为，近期天气转热，4月时电力需求再写高峰，加上煤炭发电厂输出提升，这可能拉低燃料价格。

MIDF研究表示，在马拉科夫（MALAKOF，5264，主板贸服组）丹绒宾发电厂竣工后，国家能源能提高煤炭使用量，这能大量减少发电成本。

根据MIDF，国家能源以煤炭发电量，将从2015年的45%增加至50%。

大马气体盈利
以资产回酬计算

另一方面，在IBR制度下，大马气体的盈利方式以资产回酬计算，无论售价如何调整，大马气体的赚幅仍为每百万热能单位1令吉58仙，所以不受影响。

肯纳格研究表示，在2016至2019年间，大马气体将投资4亿令吉作为资本开销，由于该公司的盈利都以资产回酬计算，这能提升盈利。

此外，肯纳格表示，受管辖天然气业务赚幅有顶限，大马气体已开始扩展至其他不受管辖业务，如虚拟管道、热能联产及生物压缩天然气（BioCNG）等，预期将会在2016下半年开始营运。

根据肯纳格，虽然在首两年贡献不大，少于总净利的5%，但在2020年前，预计净利贡献将增加至25至35%。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：陈林德‧2016.06.30

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要求宣判越权指示无效
国能起诉能委会能源部长

2016年7月6日
（吉隆坡5日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）针对原本将与杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）签署的购电合约（PPA），起诉能源委员会（EC）与能源、绿色工艺及水务部（KeTTHA）部长。

国能昨日向马交所报备，已入禀高庭，针对能源委员会和能源、绿色工艺及水务部部长的指示，进行司法审查。

我国目前的能源、绿色工艺及水务部长为拿督斯里麦西慕博士。

根据文告，国能是针对能源委员会于4月7日发出的指示入禀法庭。

文告指，能源委员会是根据能源、绿色工艺及水务部部长于4月1日的指示，向该公司发出指示。

该些指示包括强逼国能，把即将与杨忠礼电力私人有限公司（YTL Power Generation Sdn. Bhd.）签署的新购电合约谈判中，国能所要求的先决条件去除。

因此，国能入禀高庭，要求宣判能源、绿色工艺及水务部的指示无效；宣判该部部长的指示无效。

同时，国能还要求高庭宣判该项指示已超越2001年能源委员会法令的权限；也宣判能源部部长超越2001年能源委员会法令的权限。

且国能也要求展延上述指示，直到司法程序完成。

无论如何，国能强调，除了法律和管理成本，上述司法检讨程序不会对公司财务和营运有重大的冲击。

根据1990年供电法令，国能若不遵从指示，一旦定罪，将被罚款不超过20万令吉或监禁2年，或2者兼施。

去年10月，杨忠礼电力旗下登嘉楼北加（Paka）发电厂赢得短期的供电竞标，获得延长供电合约为期34个月。但因土地纠纷，未能与国能成功签约。

能源部：杨忠礼电力符条件

另一方面，能源、绿色工艺及水务部今日发表文告，指能源委员会在2015年，展开公开竞标活动，以延长第一代独立发电厂的购电合约方式，来购买额外的电力。

该竞标活动中，3家独立发电公司包括杨忠礼电力、Port Dickson Power有限公司，和Kuala Langat 电力私人有限公司都符合能源委员会的条件，所以中选。

该部还说，过后2家公司即Port Dickson Power有限公司和Kuala Langat 电力私人有限公司都已与国能签约，只有杨忠礼电力因为国能的先决条件未能签约。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Kuala Lumpur High Court Application for Judicial ReviewbetweenTenaga Nasional Berhad                                                - Applicantand1.        Suruhanjaya Tenaga; and2.        Menteri Tenaga, Teknologi Hijau & Air                - Respondents
Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce that it has applied for leave to commence judicial review proceedings against the Suruhanjaya Tenaga (“ST”) and Minister of Energy, Green Technology and Water (“Minister”) on 4 July 2016 at the High Court of Malaya, Kuala Lumpur. The application is in relation to a direction dated 7 April 2016 issued by ST to TNB which compels TNB, among others, to remove the incorporation of conditions precedent required by TNB in the proposed new power purchase agreement that is the subject of negotiations between TNB and YTL Power Generation Sdn. Bhd. (“Direction”). The Direction was made pursuant to the Minister’s direction to ST on 1 April 2016 (“Minister’s Direction”). Under Section 50E of the Electricity Supply Act 1990 (as amended) (“Act”), failure by TNB to comply with the Direction is an offence, and shall, on conviction, be liable to a fine of not more than RM200,000.00 or imprisonment of not more than two (2) years or both. TNB seeks the following relief, among others, in the judicial review proceedings: an order of Certiorari to quash the Direction; an order of Certiorari to quash the Minister’s Direction; a declaration that the Direction is ultra vires the Act read with Energy Commission Act 2001; a declaration that the Minister’s Direction is ultra vires the Act read with Energy Commission Act 2001; and that consequent to the grant of leave, that the Direction be stayed pending the hearing and determination of the judicial review proceedings on its merits. Aside from the legal and management costs, the judicial review proceedings will not have any material financial and operational impacts on TNB. TNB will make further announcements accordingly as and when there is any material development to the judicial review proceedings. This announcement is dated 4 July 2016.

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受惠自動成本轉嫁制 國能避開燃料波動風險

2016年7月12日
（吉隆坡12日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）受英國脫歐帶來稍微影響，因美元和日圓升值都會影響公司約15%以外幣計價的借貸，不過自動燃料成本轉嫁機制（ICPT）使國能避開燃料成本波動風險。

肯納格證券研究指出，自動燃料成本轉嫁機制框架對國能而言具有防禦性，可解除燃料成本風險。至于獨立發電廠的盈利亦有購電合約支撐，可保證支付的產能符合需求。

此外，報告維持國能“跑贏大市”評級，目標價為17.50令吉。【中国报财经】

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发展总值达120亿 国能森州电力厂动工

经济新闻
25/07/201619:03
（吉隆坡25日讯）坐落于森美兰州波德申县宜麦区的东宜麦电力厂（Jimah East Power，简称JEP）项目已经开始动工；该项目的发展总值预计为120亿令吉。

该电力厂处于策略性地点，对于大马半岛的电力供应扮演着关键的角色。

国家能源有限公司（TENAGA，5347，贸易服务组；或称国能）在一份文告中指出，即将建设于该电力厂的两个全新发电机组，将让半岛的发电能力进一步追加2000兆瓦。

大马半岛的发电能力将在2020年尾，由目前的2万2747.53兆瓦增加至2万5198.53兆瓦。

据了解，2015年7月期间，国能由1马发展有限公司（1Malaysia Development Bhd，简称1MDB）手中收购Edra全球能源有限公司（Edra Global Energy）所持有的东宜麦电力私人公司（Jimah East Power）股权后，目前国能持有上述电力厂项目已达到70%。

更早前，该上述项目原被称为3B计划。

马日联手合作

另外，日本企业三井物产（Mitsui & Co Ltd）及日本中国电力公司（Chugoku Electric Power）乃国能在JEP项目中的策略性伙伴，双双各持有剩余股权的15%；两家公司皆为日本最大的区域性电力公司。

该项目不仅将让国能旗下的发电投资组合增加多一座拥有两个高科技发电机组的燃煤发电厂，同时也允许它附带高价值发电资产的营运投资组合扩展至3座高科技燃煤发电厂；至于余两座发电厂是曼绒4号（Manjung 4）及曼绒5号（Manjung 5）。

国能表示，该公司的国内与国际发电能力，以及营运业绩将会进一步获得改善。【光华日报财经】

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ICPT成本走低 国能第三季净利飙192%
By Ahmad Naqib Idris / theedgemarkets.com   | July 28, 2016 : 8:40 PM MYT

（吉隆坡28日讯）国家能源（Tenaga Nasional Bhd）第三季净利飙升192%至23亿1000万令吉，或每股40.91仙，相比上财年同期的7亿8940万令吉，或每股13.99仙。

这家公用事业巨擘截至5月31日的2016财政年第三季净利大跃进，主要因为确认成本转嫁机制（ICPT）超额回收金额大幅降至5亿3760万令吉，相比去年同期的18亿2000万令吉。

此外，用电量增加也推高国能盈利。第三季营业额从99亿1000万令吉，扬22%至121亿3000万令吉。

电力销售在该季度增长7%。

“与监管机构达成一些协议后，国能在去年第三季开始调整账目，以反映ICPT超额回收金额。这是追补调整，18亿2000万令吉金额是3个季度总和。”

国能总财务长Datuk Fazlur Rahman Zainuddin解释说：“随后，这些调整已在每个季度相应被确认。因此，2016财年第三季的金额仅5亿3760万令吉。这只是一个季度调整，而2015财年第三季是3个季度调整。”

他补充：“如果以今年以来的盈利来看，应该不会太不同，考虑到今年的电力销售较高。”

国能首9个月的净利起6%至56亿1000万令吉，同期为52亿9000万令吉；营业额也从315亿4000万令吉，增6%至332亿9000万令吉。

展望未来，由于全球环境的不确定，该集团对前景抱谨慎态度。

“国家银行在7月13日的货币政策声明中承认，虽然今明两年的国内经济依然处于正轨，但全球环境的不确定可能会拖累大马增长前景。”

“鉴于当前具挑战的全球经济环境，董事部对集团2016财年的展望依然谨慎。”

（编译：陈慧珊）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 May 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 May 2016	31 May 2015	31 May 2016	31 May 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	12,128,700	9,905,700	33,294,800	31,542,800
2	Profit/(loss) before tax	2,531,800	734,900	6,194,500	5,721,200
3	Profit/(loss) for the period	2,307,200	766,600	5,584,400	5,251,300
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	2,308,700	789,400	5,605,400	5,297,500
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	40.91	13.99	99.32	93.87
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	10.00	10.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	9.0510		8.3650

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国家能源
保住三年财测

2016年7月30日

分析：肯纳格投行
目标价：17.50令吉

最新进展

国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）第三季核心净利按季增32%，至19亿2000万令吉。

营业额则涨16%至121亿2870万令吉，归功于酷热天气推动电力需求，以及成本转嫁机制（ICPT）的电费回扣减少。

累计首9个月，国能核心净利达50亿1000万令吉，基于去年第三季的经调整成本转嫁机制下，给予18亿2000万令吉电力回扣，是从2014年1月至去年5月，相较于今年第三季仅达5亿3760万令吉，因而无法做出按年比较。

行家建议

国能首9个月的核心净利符合预期，各别占我们和市场全年预估的74%和71%。

尽管表现卓越，不过却是意料中事，意外炎热的气候推高电力需求，不过，末季表现料会相继疲弱，因近期的炎热气候消退。

由于早已纳入考量范围，因此我们维持今明后财年的财测。

不过，国能估计仍能享有偏低的发电成本，因燃油价格持续低迷，加上新的煤炭发电厂衔接电网，因此，电费回扣或延续至明年。

国能依旧表现得超越大市，同时被我们视为首选股，归功于抗跌特性。



【e南洋】



第三季优异．国能全年可达标
2016-07-29 17:18
http://www.sinchew.com.my/node/1551843/

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参与TADMAX发电厂．国能：未接获通知

（吉隆坡4日讯）国家能源（TENAGA,5347,主板贸服组）表示，能源委员会（EC）仍未通知该公司参与TADMAX资源（TADMAX,4022,主板产业组）的英达岛1千兆瓦联合循环燃气发电厂（CCGT）建设计划。

该公司发文告表示，直到目前，仍未接获任何相关的通知。

TADMAX资源是在周三获能源委员会批准，于英达岛兴建1千兆瓦联合循环燃气发电厂，而TADMAX资源也称将邀请国能参与上述发电厂计划。

目前，有关发电工计划仍附带一些条件，包括需和相关单位敲定计划相关条款。

文章来源：
星洲日报／财经‧2016.08.05

ype	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TNB NOT YET NOTIFIED ABOUT PULAU INDAH POWER PROJECT
Tenaga Nasional Berhad ("TNB") is pleased to attach its press statement in respect of the abovementioned matter. This announcement is dated 4 August 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5168105

Attachments PRESS STATEMENT - TNB NOT YET NOTIFIED ABOUT PULAU INDAH POWER PROJECT.pdf

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債務少回酬大 國能股價電力十足

2016年8月08日
（吉隆坡8日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）6月至7月產能數據顯示溫和成長，估計2016財年末季需求成長將放緩至2%到3%，不過資產負債表強勁且是區域內能源領域最少債務業者。

MIDF證券研究認為，本財年末季的需求漲幅將放緩至2%到3%，預測2016財年電力銷售將按年成長3.5%，超越一般需求增長，但目前保守估計8月數據，將提供2016財年末季的成長指標。

再加上第三季的調整，市場對國能2016財年的淨利預測中值，更逼近報告的70億2000萬令吉，核心淨盈利有18%成長。

目標價RM16.80

同時，全部燃料成本波動將通過自動燃料成本轉嫁機制（ICPT）下轉嫁出去，其中6個月的呆滯期，表示國能的季度盈利表現仍會有些波動。

該行維持國能“買進”評級，目標價為16.80令吉，看好的因素包括實施自動燃料成本轉嫁機制后的強勁盈利可見度、流動現金收益約7%支撐股息、海外擴展在中期提供更強勁成長，及上半年的熱天短暫提振市場需求。

至于未來12個月的主要催化因素，將來資本管理及與關稅局的20億令吉稅款解決方案，再加上國能的4%股息收益仍具吸引力。【中国报财经】

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國能烏魯日萊水力發電廠 耗資42億第3季竣工

2016年8月09日
（吉隆坡9日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）耗資42億令吉建築的烏魯日萊（Ulu Jelai）水力發電廠，將進一步提振國內供電量，迎合高峰時期的需求量。

該公司發布文告指出，這個全新的綠色能源發電廠將在今年第3季竣工，兩個單位186兆瓦發電產能，使國能有額外372兆瓦水力發電產能。這將提振該公司在去年12月全面投入運作，共250兆瓦的烏魯登嘉樓水力發電產能。

目前，國能共有2161兆瓦水力發電產能，隨著烏魯日萊水力發電廠投入運作，總產能將提高至2533兆瓦。

截至今年6月，國能在國內電力領域共有51.9%市占率，產能為2萬2747.53兆瓦。

“耗資42億令吉建築的烏魯日萊水力發電廠從2011年開始建築，現已完成超過95%。這項工程用了將近75萬平方公尺碾壓混凝土來建築水壩，在全球工程界而言是相對較新穎的方式。”

烏魯日萊水力發電廠位于金馬崙，高88公尺寬460公尺。

根據 聯合國報告，上述工程相較煤炭或其他燃料發電廠，在高峰期每年可降低25萬公噸二氧化碳。【中国报财经】


加强肯逸水电站产能 国能2新水坝10月启用
经济新闻
22/08/201619:08
http://www.kwongwah.com.my/?p=187125

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与TADMAX合组财团
国能评估英达岛电厂计划

2016年8月11日
（吉隆坡5日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）宣布，接获通知参与雪州英达岛发电厂的发展计划。

国能向马交所报备，公司今天接获能源委员会（Suruhanjaya Tenaga）的信函，与TADMAX（TADMAX，4022，主板产业股）组成财团，发展雪州英达岛1000兆瓦复循环燃气涡轮机（CCGT）的发电厂。

“国能将评估这项兴建CCGT发电厂计划的献议，以及集团在该计划所扮演的角色。”

TADMAX是于上周三（8月3日），宣布获政府批准该公司发展该发电厂，并配合政府的决定，与国家能源联手发展该计划。

TADMAX董事部当时表示，将会审慎探讨和研究该计划。

这发电厂计划需要符合多个条件，包括与相关单位达成最终条款。

此外，能源、绿色工艺及水务部（KeTTHA）今日也发文告指，政府已同意委任TADMAX兴建该发电厂，并在2023年1月1日起投入运作。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	CONDITIONAL LETTER OF AWARD - DEVELOPMENT OF A 1,000MW COMBINED CYCLE GAS-FIRED POWER PLANT IN PULAU INDAH
The announcement dated 4 August 2016 is hereby referred. Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce that TNB has received a copy of the letter from Suruhanjaya Tenaga in relation to the conditional award to Tadmax Resources Berhad in consortium with TNB to develop a new 1,000MW combined cycle gas-fired power plant in Pulau Indah, Selangor. TNB will be evaluating the offer as well as its role in the project. TNB will make announcement accordingly as and when there is material development on this matter. This announcement is dated 10 August 2016.

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国能与南方电力
签21年购电协议

2016年9月7日
（吉隆坡6日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）与南方电力私人有限公司（Southern Power Generation），签署长达21年的购电协议（PPA）。

国能今日向马交所报备，南方电力将在柔佛州巴西古当，建立并拥有一座产能达1440兆瓦的天然气蒸汽混合循环发电厂，同时也负责营运和维修。

料2020年投产

根据文告，该发电厂共有2单位发电设备，每个电力产能为720兆瓦，料于2020年1月1日开始投产；购电协议将从投产日算起，为期21年。

南方电力私人有限公司，是柔州苏丹旗下SIPP能源公司的独资子公司。

国能指出，购电协议阐明双方电力买卖的责任，包括电力生产和输送。

无论如何，国能透露，上述购电协议不会影响该公司股权结构，且购电合约期间对公司的净利影响中和。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	SIGNING OF POWER PURCHASE AGREEMENT BETWEEN TENAGA NASIONAL BERHAD AND SOUTHERN POWER GENERATION SDN. BHD.
Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce that it has signed a Power Purchase Agreement (“PPA”) with Southern Power Generation Sdn. Bhd. (“Southern Power”), a wholly owned subsidiary of SIPP Energy Sdn. Bhd.   Southern Power will construct, own, operate and maintain a gas-fired combined cycle electricity generating facility with a total nominal capacity of 1,440 megawatts (“MW”) proposed to be located at Pasir Gudang, Johor Darul Takzim (“Facility”). The Facility will consist of two (2) generating blocks, with each generating block having a capacity of 720MW and an expected commercial operation date of 1 January 2020. The PPA governs the obligations of the Parties to sell and purchase the generating capacity and, to the extent despatched, the electrical energy generated by the Facility. The PPA will be for a period of 21 years from the commercial operation date of the first generating block. The signing of the PPA will not have any effect on the issued and paid-up share capital and the substantial shareholders’ shareholdings of TNB and will have a neutral impact on the earnings of TNB over the term of the PPA. None of the Directors or Major Shareholders of TNB and/or persons connected with them has any interest, direct or indirect, in relation to the abovementioned PPA.

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国库售国能1.5%股权

财经  2016年09月09日
（吉隆坡9日讯）国库控股（Khazanah）以每股14.30至14.56令吉，脱售国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）8200万股或佔缴足资本约1.5%的股权。

减持官股

市场在5月就已经传出，国库控股有意减持手中的3家官联上市公司，分別是估值偏高的IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板贸服股），国家能源，以及电讯股亚通（Axiata，6888，主板贸服股），各约2%的股权。

国库控股这一次脱售部份的国家能源股票，相信是该机构陆续减持官联股计划的一部份行动，以提振这些股项的流通量同时，也可套利。

根据报道，国库控股將从这项股票脱售行动中获得约11亿7000万令吉（2亿8900万美元）资金。脱售参阅价格介於每股14.30至14.56令吉。

《彭博社》消息，国库最终是以每股14.30令吉做成交易，比週四闭市价14.56令吉，折价约1.8%。

报导也指出，联昌国际及麦格理银行（MacQuarie）是这项交易的账簿管理人（bookrunners）。

买家受限制，不可在90天內售股。

完成脱售之后，国库控股仍持有国家能源29.71%股权。

此前，国库控股也在6月初脱售IHH医疗保健集团的1.58%股权，转手价为8亿2900万令吉，平均每股6.36令吉，比当时的市价6.45令吉，折价1.5%。【东方网财经】

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国库售国能股权属正常运作

2016年9月11日
（吉隆坡10日讯）国库控股董事经理丹斯里阿兹曼解释，该公司脱售国能股权属正常运作，不是大课题。

国库控股（Khazanah）脱售国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）8200万股，取得11亿7000万令吉。

“这是正常运作的一部分，我们一直都有这样做，就好像之前发售零息和零殖利率可转换回教债券。”

阿兹曼是出席Tugu公园公众对话会后，询及国库控股脱售国家能源股权时，这么回应。

根据大马交易所周五的数据，国库控股以每股14.30令吉脱售，比周四闭市的14.56令吉，下跌26仙。

路透社早前报道，国库控股是国能最大的股东，持股率达29.7%；去年1月，国库控股也脱售1亿1200万股。【e南洋】

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国家能源
柏华嘉呆账影响微

2016年9月22日

分析：MIDF投资研究
目标价：16.80令吉

最新进展：

由于无法追回欠款，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）向柏华嘉控股（PERWAJA，5146，主板工业产品股）独资子公司柏华嘉钢铁私人有限公司，提出清盘申请。

8月26日，柏华嘉钢铁接获国能通告，要求从即日起的21天内，偿还总额1亿3152万6614.06令吉的款项和利息。

行家建议：

上述款项，仅占国家能源2016财年净利预测的1.8%，以及目标价的0.1%或每股2仙，因此，即使国能需做呆账准备，对我们的预测和看法不会有太大的影响。

我们也看好国能释放其资产负债表的价值，其中，成本转嫁机制（ICPT）可带来强稳盈利可见度。

此外，2016和2017财年的自由现金流（FCF）回酬约7%，可带动股息。

国能0.35倍的资本负债率不高，4%周息率也相当吸引。

国能向国外扩展，中期增长可能走强。上半年炎热的天气，也在经济不景气的环境下刺激电力需求。

接下来12个月的催化因素是，资本管理和与内陆税收局（IRB）的20亿令吉税务纠纷获得解决。



【e南洋】

kenny16031984

国能（TENAGA）的股现在能不能买？

kenny16031984

现在的股价是rm14.40。专业人士分析会涨到rm19.00++。

Vivitzc

在我国的现任首相还在这个位置， 我都不敢冒险！

icy97

赶在美升息前筹资
传国能下月发债120亿

2016年9月28日
（吉隆坡27日讯）消息透露，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）将在下个月发售总值30亿美元（约124亿令吉）的全球回教债券。

彭博社引述消息指出，国能相信是要赶在美联储升息前筹集资金，以锁定较低的借贷成本。

市场普遍预计，美联储在今年底升息的几率高达51%。

时机恰好

据了解，国能将在亚洲和欧洲的主要市场，召开投资者汇报会。

目前，该债券的规模和期限均未敲定。

针对此事，国能没有立即给予回复。

安本（Aberdeen）回教资产管理投资经理哈斯慕拉指出：“国能发行回教债券的时机恰好，因为市场正处于提防风险的投资心态。”

需求强劲

“相信国能发行的债券，将有来自本地与外国投资者的强劲需求，因为国能的信评极佳，而且鲜少发行债券。”【e南洋】

icy97

国能发103亿回债

2016年10月5日
（吉隆坡4日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）特别用途工具TNB Global Ventures Capital，发行总值25亿美元（约103.32亿令吉）多元货币回教债券。

根据文告，这项回债计划提供国能和其子公司，更伸缩地进行筹资活动。

这项债券获穆迪投资者服务给“A3”评级，以及标准普尔的“BBB+”评级。

穆迪投资者服务机构今日发表文告，TNB Global Ventures Capital发行的债券赖于国能的信誉。

因此该债券反映出国内的信贷素质，即“baa2”评级；也根据该机构联合违约分析法（Joint default analysis，简称JDA）上升2个级别。

该机构指，国能若陷财困，将获得大马政府支撑，“稳定”的前景也反映出国能将保持在我国电力领域的领导地位，且短至中期内，监管条例不会改变。

该机构预计，发行债券所筹集的资金，将用来向国能购买数项回教债券资产，而国能则料使用脱售相关资产的资金，进行债务再融资、作为资本开销和未来收购活动。【e南洋】

ype	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TENAGA NASIONAL BERHAD ("TNB") ESTABLISHMENT OF A MULTICURRENCY SUKUK ISSUANCE PROGRAMME OF US$2.5 BILLION (OR ITS EQUIVALENT IN OTHER CURRENCIES) BY TNB GLOBAL VENTURES CAPITAL BERHAD WITH TNB AS THE OBLIGOR ("SUKUK PROGRAMME")
On behalf of TNB’s Board of Directors, CIMB Investment Bank Berhad is pleased to announce that TNB Global Ventures Capital Berhad (“Issuer”), a wholly-owned subsidiary of TNB, have on 4 October 2016 established a Multicurrency Sukuk Issuance Programme of US$2.5 billion (or its equivalent in other currencies) by TNB Global Ventures Capital Berhad with TNB as the Obligor (“Sukuk Programme”). Please refer to the enclosed attachment for further details of the Sukuk Programme. This announcement is dated 4 October 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5222573

Attachments TENAGA.pdf