【PCHEM 5183 交流专区】马石油化工

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国油石化 长期展望乐观

财经 行家论股  2016-05-11 13:11

目标价：6.36令吉

最新进展
国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）截至3月31日首季净利按年减少2.15%，至5亿9200万令吉或每股净利7仙。

此外，营业额则从31亿4000万令吉，按年略增0.22%，达31亿4700万令吉，主要是因为销量增加，且外汇带来正面效益。

公司表示，今年首季的厂房使用率提高至92%，因为厂房生产力获得改善，且原料供应增加，这协助国油石化减轻较低石化产品价格带来的影响。

行家建议
首季净利符合预期，占了我们和市场全年净利预测的约21%。

展望次季，该集团的产品价格将增长18%，主要受益于国际油价自4月以来上升了18%。

不过，我们仍谨慎看待目前的油价增长或无法持续，美国页岩油产量或将增长。

国油石化长期展望乐观，主要推动力为参与投资炼油与石油化工综合发展计划（RAPID），不过该计划预计在2019年才会完成和投入运作。

基于首季业绩表现符合预期，因而维持2016至2017财年的净利预测不变。



大马投资银行

【南洋网财经】

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石化产品需求价格齐跌·国油化学短期盈利难振

（吉隆坡14日讯）国油化学（PCHEM，5183，主板工业产品组）短期盈利前景持续疲弱，因全球经济成长疲弱造成石化产品需求及价格走低，唯有放眼长期投资及扩充计划，以期迎接潜在利好及扭转现有劣势。

安联星展研究指出，全球经济持续疲弱，石化产业价格走低，将抑制公司的业务表现，短期盈利将继续受到价格利差较低的冲击。

全球经济成长走低，特别是中国经济从去年第四季的6.8%下跌至2016年首季的6.7%，导致需求下跌，新化学产品产能的使用率因此偏低。

最近两个月的原油价格复苏回扬，惟由国油化学未来3年进行产能扩张计划，以及全球市场需求疲弱，使石化产品价格任何复苏将相当温和，从而限制未来盈利成长。

国油化学旗下的沙巴阿摩尼亚尿素（SAMUR）计划在2016年杪完工，将每年额外增加190万吨的产能，预料抵销部份冲击。

安联星展预料国油化学今年的业务展望疲弱，主要是疲软的经济需求丶及偏低的石油化学产品价格，将持续对公司带来压力。

安联星展认为，石油化学产品的销售价格与原油价格高度相连，这使该公司的盈利表现，将与波动不靖的原油价格息息相关。

国油化学短期业务展望依然疲弱，特别是未来数季的工厂较低使用率，主要规划下的维修扭转计划。尿素价格保持低迷，聚乙烯价格自2016年第二季即开始进入下跌趋势，比3月杪收市价，它在上周杪价格已经下跌约10%。

安联星展将国油化学的2016及2017年净利预测，各下调17%及14%，分别至24亿4600万令吉及25亿5200万令吉。这主要反映有关假设，包括较低的混合产品平均销售价，工厂维修关闭安排将使工厂使用率走低丶营运盈利下跌约3%丶以及美元兑马币汇率预测调整至4.10令吉水平。

安联星展推出2018年净利预测，按年预料取得约7%的成长至27亿3200万令吉。

截至2016年首季，国油化学净现金达86亿令吉，预料2016年的资本开销为66亿令吉，主要投放在沙巴阿摩尼亚尿素肥料工厂及柔州新山的国油石油提炼及石化综合中心（RAPID）计划。

本益比22倍
估值不吸引

安联星展下调国油化学评级至“全面反映”，目标价为5令吉50仙。目前该公司在2016财政年22倍本益比交易，比5年历史平均18倍水平高，估值不具吸引力。

文章来源：
星洲日报／财经‧报导：李文龙‧2016.06.15


国油石化
机器维修期拖累财测
2016年6月15日

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注销资产拖累 派息7仙
国油石化次季净利跌17%

2016年8月9日
（吉隆坡9日讯）由于资产注销因素，拖累国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）截至6月30日次季业绩，净利按年下跌17.06%，不过仍建议派息每股7仙。

该公司次季净赚4亿6200万令吉，逊于去年同期的5亿5700万令吉。

营业额按年滑落3.12%至32亿200万令吉，归咎于平均产品价格走低，抵消了销量增加和美元升值的利好因素。

烯烃（olefins）与衍生产品业务的营业额，下跌了9%或2亿1900万令吉至21亿令吉，因销量和平均产品价格，跟随原油价格的跌势和市场需求低迷而走跌。

该业务的税后盈利下挫23%或9300万令吉至3亿1200万令吉，因合成树胶（elastomers）项目的终止，造成2亿4100万令吉的资产注销。若排除资产注销，仍取得37%的涨幅，至5亿5300万令吉。

另外，由于销量和美元升高，带动化肥和甲醇业务的营业额，增加1亿1100万令吉或11%，至11亿令吉。至于税后盈利则微跌1%，达2亿1900万令吉。

同时，国油石化建议在9月7日支付每股7仙的股息，除权日为8月22日。

半年净赚10.5亿

累计首半年，净利按年收窄9.3%至10亿5400万令吉；营业额则微跌1.5%自63亿4900万令吉。

国油石化指出，公司营运业绩主要受到全球经济状况的影响，同时，生产设施的使用率和石油化工产品价格，和原油价格息息相关。

公司的生产设施使用率，取决于维修活动、原料的充足供应和水电供应。随着厂房维修项目的改善和供应商关系，公司放眼目标今年将会比去年达到更好的厂房使用率。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2016	30 Jun 2015	30 Jun 2016	30 Jun 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	3,202,000	3,305,000	6,349,000	6,445,000
2	Profit/(loss) before tax	783,000	853,000	1,679,000	1,696,000
3	Profit/(loss) for the period	533,000	638,000	1,204,000	1,310,000
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	462,000	557,000	1,054,000	1,162,000
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	6.00	7.00	13.00	15.00
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	7.00	8.00	7.00	8.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.0900		3.1000

Remarks :

The Directors of the Company has declared an interim single tier dividend of 7 sen per ordinary share, amounting to RM560 million to shareholders, payable on 7 September 2016.

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EX-date	22 Aug 2016
Entitlement date	24 Aug 2016
Entitlement time	04:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	The Board has declared an Interim Single Tier Dividend of 7 sen per ordinary share for the financial year ending 31 December 2016.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	07 Sep 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	24 Aug 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.07
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.100

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沙巴化学厂事故料关闭．国油化学受冲击

（吉隆坡17日讯）国油化学（PCHEM，5183，主板工业产品组）位于沙巴、造价19亿美元的氨气及尿素厂（Samur）惊传泄漏事故，造成2死3伤，分析员判断工厂暂时关闭无可避免，投资情绪势必受挫。

受消息影响，国油化学股价今日趋弱，全天跌4仙，以6令吉66仙收市，成交量448万2100股。

2016年财测料滑1%
明年降4%

马银行研究估计，上述事件将造成国油化学2016年财测下滑1%，2017年财测则会被侵蚀4%。

该行在报告中说，Samur厂发生的氨漏事故造成5位负责维持工作的承包商雇员不幸伤亡，当局料会因此勒令Samur厂暂时关闭，以调查事故发生原因，Samur厂将被迫重新检讨安全程序和重回执行阶段。

“Samur厂本月5日才刚启用，由于建筑施工相对顺利，今次事故非常不幸，因该工厂号称拥有最先进的尿素设施，氨漏原因正在调查中。”

国油化学至今仍未阐明这起事故对营运造成的影响。

马银行估计，Samur厂的重新认证工作可能得耗时3至5个月。

考虑到风险升温，和投资情绪将受创，马银行调低国油化学目标价至6令吉70仙，评级也下修至“守住”。

达证券则表示在取得更多相关细节前，会对最新意外持中和看法，但为进行修复工作和供当局调查，同样不排除工厂暂时关闭的可能性。

“国油化学原本预测旗下产能将在今年第四季取得70%使用率，因此，意外事故对这目标带来下行风险。”

达证券维持国油化学目标价在7令吉40仙不变，维持“守住”评级不变。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李三宇‧2016.08.17

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Incorporation of New Subisidiary
Pursuant to Paragraph 9.19(23) of the Main Market Listing Requirement of Bursa Malaysia Securities Berhad, PETRONAS Chemicals Group Berhad (“PCG”) wishes to announce that its wholly owned subsidiary, PETRONAS Chemicals Marketing Sdn Bhd has incorporated a subsidiary, PT PCM Kimia Indonesia (“PCMI”) in Indonesia on 5 August 2016 under Law No.40 year 2007 on Limited Liability Company governed by Indonesian Company Law. The Certificate of Incorporation of the Company dated 5 August 2016 was received on 10 August 2016. PCMI was incorporated with the authorised capital in the amount of Rupiah11,000,000,000.00 and its principal activity is wholesale trading. The incorporation of PCMI is not expected to have any material effect on the earnings and Net Tangible Assets of PCG Group for the financial year ending 31 December 2016. None of the directors or substantial shareholders of PCG or persons connected to them have any interest, direct or indirect in the incorporation of PCMI. This announcement is dated 23 August 2016.

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中需求减少．国油化学短期看淡

（吉隆坡26日讯）受到中国去工业化、烯烃（Olefin）利差走低以及主要厂房因提升工程停产影响，国油化学（PCHEM，5183，主板工业产品组）短期获利将面临逆风，分析员大幅度下修其目标价。

达证券表示，目前市场对于国油化学产品需求十分疲弱，其主要市场表现都不甚理想。目前大马、东盟以及中国，分别占了该公司产品市场的37%、33%以及16%。

根据世界银行组织报告，中国目前正在转型成为消费以及服务性经济，这会导致该国重型工业产品需求走低，这也包括了石油化学产品。

中国经济转型将会冲击整个东盟市场，特别是我国与中国贸易密切，并高度曝险于商品价格变化。中国经济成长每下跌一个基点，大马则预估会下挫0.2至0.5基点之间。

大马制造业也受影响

另外，中国工业活动放缓也开始对大马制造也产生负面影响，根据IHS Markit 8月的调查，大马的制造业领域出现大幅度恶化现象，主要的原因是无论是在生产、需求以及聘用员工方面都快速减少。

东盟部份，8月的东盟采购经理指数（PMI）也仅企于50.3点，IHS Markit认为东盟的制造业成长仍存有风险。与大马情况相似，东盟国家以及中国制造业也都面对营运上挑战，主要是劳动力减少、订单的消耗虚度加快以及成本高涨等问题。

在需求放缓的情况下，导致了该公司的烯烃利差走低，尽管在石脑油（naphtha）原料价格减少。在聚乙烯（polyethylene）价格走势尤为明显，在2016年8月聚乙烯每公吨价格为84美元，一年前则是364美元，按年下降了近77%之多。

聚乙烯价格暴跌原因，主要是原料价格上涨导致乙烯（ethelyne）供应减少、聚乙烯需求因为价格走低减少以及天然棉花价格走低等因素。

二甲苯供过于求造成压力

丙烯（propylene）和聚丙烯（polypropylene）截至8月16日利差分别下跌7%和34%。但另一方面，芳烃（aromatics）市场却出现反弹，其利差增长幅度介于6%至17%之间。

尽管如此，IHS认为在2016至2017年，对二甲苯（paraxylene）的供过于求情况将对价格和利差造成压力。

此外，乙烯（ethylene）虽然其利差在8月成长了37%，但其价格走势并不乐观，主要是海外深海油田供应增加。

化学肥料成长也处于下行走势，甲醇（methanol）以及氨气（ammonia）价格皆按年下挫30%以及40%。目前化学肥料仍面对多重挑战，如：中国零成长政策，是化学肥料需求低于1%、中国玉米囤积政策终止以及欧盟重新利用肥料奖掖增加等。

在需求减少以及利差缩窄情况下，该行对于该公司的未来获利保持谨慎，主要是该公司将在2017年进行主要的法定主要维修活动服务，受影响厂房包括占整体产能34%的登嘉楼吉底（Kerteh）工厂以及位于沙巴的氨气及尿素厂（SAMUR）。达证券估计，2017年的全年生产率会在83%左右。

基于其产能产能减少以及主要产品价格和需求皆走低，达证券调低国油化学未来企业价值倍数（EV/EBITDA）至10倍，仍高于其过去平均8倍25%，维持“卖出”评级不变，目标价为6令吉50仙。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：博文耀‧2016.09.26

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巴斯夫国油石化
再投20亿建新厂房

2016年10月19日
（彭亨18日讯）国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）旗下持股40%的巴斯夫国油石化私人有限公司（BASF PETRONAS Chemicals），再注入20亿令吉，以在关丹格宾综合石化中心设立3间新厂房。

巴斯夫国油石化业务管理董事米格尔皮那表示，在投入这额外资金后，公司在该综合石化中心的的总投资增至54亿令吉。

他说，这3间新厂房分别为综合芳香原料厂，2-乙基己酸厂（2-Ethylhexanoic Acid），以及高反应性聚异丁烯厂（Highly Reactive Polyisobutene），并计划在今年末季陆续投入运作。

米格尔皮那指，这20亿令吉额外投资，大部分用于综合芳香原料厂，以生产香料和香料化学产品。

他日前在媒体参观活动时表示：“这些新厂房的产品销售增长是稳定和持续的。此外，这领域的业者不多，这使我们占据很好的位置。”

这项投资还将为1000多个当地承包商，创造140个高价值的就业机会。

国油石化持有巴斯夫国油石化的40%股权，剩余的60%股权由德国巴斯夫欧洲公司（BASF SE）所持有。【e南洋】

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资产注销因素拖累
国油石化第3季少赚3%

2016年11月3日
（吉隆坡2日讯）由于资产注销因素，拖累国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）截至9月杪第三季，净利按年跌2.73%至8亿9100万令吉，低于上财年同期的9亿1600万令吉。

第三季营业额则按年滑落2.14%，至35亿6400万令吉，归咎于原油价急速下滑，导致整体产品平均价格也按年下跌，并抵消了销售量走高的利好因素。

累计首9个月，净利按年收窄6.40%至19亿4500万令吉；营业额则微跌1.72%，达99亿1300万令吉。

该集团首9个月的税后盈利，跌5%或1亿1100万令吉至22亿令吉，因合成树胶（elastomers）项目的终止，造成2亿4100万令吉的资产注销。

若排除该资产注销因素，税后盈利实为增长6%至24亿令吉。

尽管今年底的制成品需求放缓，但原油供应紧缩和展望稳定，董事部预料，烯烃（olefins）与衍生产品市场将会稳定。

同时，通过新的管道，上游会有额外的天然气供应流入，董事部也预料，今年化肥和甲醇业务原料供应的稳定度会改善。

基于一些主要市场限制供应，加上需求恢复，肥料市场预计会稍微改善。同时，在供应紧缩和区域对衍生产品需求较强之际，甲醇价格预料会回升。

供应过多售价偏低

国油石化董事经理兼总执行长沙查里韩沙表示：“市场会继续挑战集团工作的方式。虽然原油价格低于去年，但在供应过度和需求低迷之际，石化产品价格仍然偏低。”

沙查里韩沙说：“无论如何，集团会专注在营运和商业优势上，这充满挑战的时期，依然坚定集团的承诺和目标。”【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2016	30 Sep 2015	30 Sep 2016	30 Sep 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	3,564,000	3,642,000	9,913,000	10,087,000
2	Profit/(loss) before tax	1,258,000	1,225,000	2,937,000	2,921,000
3	Profit/(loss) for the period	985,000	990,000	2,189,000	2,300,000
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	891,000	916,000	1,945,000	2,078,000
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	11.00	11.00	24.00	26.00
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	7.00	8.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.1500		3.1000

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国油石化
盈利展望趋弱

2016年11月4日

分析：肯纳格投行
目标价：7.18令吉

最新进展：

国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）截至9月杪第三季，净利按年跌2.73%至8亿9100万令吉，低于上财年同期的9亿1600万令吉。

第三季营业额则按年滑落2.14%，至35亿6400万令吉。

累计首9个月，净利按年收窄6.40%至19亿4500万令吉；营业额则微跌1.72%，达99亿1300万令吉。

行家建议：

国油石化第三季净利符合我们的预期，首9个月21亿1000万令吉的核心净利，占全年预测的76%。

然而，却超越市场的预期，占全年预测的81%。

我们预计，石化产品价格在第四季将更坚挺，因为供应趋紧而需求走强，然而公司业绩可能会转弱，因为厂房必须在10至11月停机维修，此外，位于Kerteh的厂房也会在明年第二和第三季维修。

因此，厂房使用率在今年第四季估计会降至90%，而2017年时进一步跌至80%。

因此，未来的盈利展望也将转弱，不过，沙巴尿素氨厂房（SAMUR）在今年第四季启用，将可缓和冲击。

我们把投资评级从“超越大市”下调至“跟随大市”，但维持7.18令吉的目标价格。



【e南洋】


产能使用率或跌．国油化学好淡争持
2016-11-03 18:38
http://www.sinchew.com.my/node/1583459/

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国油石化颁RAPID配套合约

2016年11月12日
（吉隆坡10日讯）国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）宣布，旗下全资子公司国油石化机构私人有限公司（PRPC），把石油化工综合发展（RAPID）配套27（Flexi HDPE）的工程、采购、建筑和启用（EPCC）合约，颁发给财团。

该公司向马交所报备，Flexi HDPE配套的EPCC合约，颁给了由Tecnimont SpA、中国寰球工程公司、TecnimontHQC S.c.a.r.l.，还有TecnimontHQC私人有限公司所组成的财团。

该财团主要负责每年生产40万吨高密度聚氯乙烯（High Density Polyethylene）。

投标额13.77亿

这项目的总投标金额约为3.28亿美元（13.77亿令吉）。

这项合约将于11月10日实施，预计会在2019年7月9日竣工。

该公司指出，这项交易不会对国油石化的发行股本、缴足股本、收益和净资产构成任何重大影响。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Award of Contract
1.0     INTRODUCTION The Board of Directors of PETRONAS Chemicals Group Berhad (“PCG” or “the Company”) is pleased to announce that its wholly-owned subsidiary PRPC Polymers Sdn Bhd has awarded an Engineering, Procurement, Construction and Commissioning (EPCC) Contract for Package 27 (Flexi HDPE) producing  400,000 tonnes per annum (400 KTPA) High Density Polyethylene within the RAPID petrochemicals project (“the Contract”) to a consortium comprising the following companies based on competitive bidding:- TECNIMONT S.p.A., a company incorporated in Italy; CHINA HUANQIU CONTRACTING & ENGINEERING Co., Ltd, a company incorporated in the People’s Republic of China. TECNIMONTHQC SDN. BHD., a company incorporated in Malaysia TECNIMONTHQC S. c. a r. l., a company incorporated in Italy 2.0      THE CONTRACT VALUE The Total Bid Award Price is approximately USD328 Million on a lump sum basis. 3.0      DURATION OF THE PROJECT The Contract shall commence on 10 November 2016 and the completion date is expected to be on 9 July 2019.    4.0      FINANCIAL EFFECTS The transaction does not have any effect on the issued and paid up share capital of PCG and does not have any material effect on the earnings or the net assets of the Group at the transaction date. 5.0     DIRECTORS’ AND SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS’ INTEREST None of the Directors or substantial shareholders of PCG or person connected with them have any interest, whether direct or indirect, in the transaction. 6.0     STATEMENT BY DIRECTORS PCG Board of Directors is of the opinion that the above award of contract is in the ordinary course of business and is in the best interest of the company. 7.0     APPROVALS REQUIRED The transaction is not subject to the approval of shareholders of PCG or any relevant authorities. This announcement is dated 10 November 2016.

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国油石化夺24奖

2016年12月14日
（吉隆坡13日讯）国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）在荣获石油化学组别的24个奖项下，成为2015年/2016年马来西亚化学工业协会（CICM）责任关怀奖的大赢家。

该公司因致力于达到责任关怀6大管理行为准则，而夺得5个金、13个银以及6个优秀奖。

在12月2日举办的一场化学领域年宴上，由第二国际贸易及工业部长拿督斯里黄家泉颁发该奖项。

国油石化董事经理兼总执行长沙查里韩沙表示，CICM对国油石化的认可，也见证了公司致力于达到卓越运营，以及公司安全营运的信誉和丰富的经验。

“作为化学领域的领先者，国油石化认为，安全是非常重要的，而我们竭尽全力确保我们所涉及的事项都达到最高程度的关怀和努力。”

此外，他说，谨慎策划及细心地执行一直都是重点，以确保公司依然安全运作。【e南洋】

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油气股仍可振作？国油化学合理价多少？

读者Max Lee问：

我向来看好油气股，多年前买进国油化学（PCHEM，5183，主板工业产品组），在高价时未及时脱手，油价一崩，到现在还蒙受亏损，请问油气股还能振作吗？目前，国油化学的合理价值多少？可以继续持有吗？

答：若是能够安渡今次的石油危机的难关，相信油气股还是有机会再次振作，特别是负债较不高、在逆境中仍能力攫取新工程合约、续约或是没有断约的油气公司。

国油化学于2016年11月2日宣布2016年第三季业绩后，本地多家证券行进行剖析研究，这里稍为加以综合重点以供参考。

当时分析员认为，国油化学的第三季表现令人惊喜，不过，他们担心未来将有重大的维修工程陆续进行，可能无法维持现有100%产能的使用率，从而未来盈利可能受压。

当时国油化学的第三季营业额按季增长11%至36亿令吉，因工厂使用率从95%增加至100%，使营运盈利赚益走高1%至42%，核心净利按季起29%至8亿3700万令吉，普遍符合分析员的预测。

产能使用率跌将打击国油化学盈利

肯纳格研究认为，国油化学可能需要进行重大维修，高产能使用率可能无以为继，使第四季产能使用率可能跌至90%、2017年则跌至逾80%水平。

虽然国油化学获得边佳兰石油提炼与石化综合计划（RAPID）的支撑，不过，产能使用率下跌将打击盈利表现。

在投资前景方面，马银行研究认为，国油化学的估值已逼近全球同侪平均，加上3%周息率也低于富时大马综指的3.2%平均值，总体估值已不便宜。

股价已反映当时的利多，所以大多数的分析员都给予继续持有评级。

根据本地3家证券行在2016年11月3日对国油化学给予的建议，都是推荐“继续持有”的评级。至于国油化学的未来12个月的合理目标价，达证券给予7令吉75仙、马银行研究则给予7令吉40仙、以及肯纳格研究则是7令吉18仙。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.01.08

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油价回升．美元走强．国油化学盈利看俏

（吉隆坡17日讯）原油价格逐步回升，加上美元持续强势，在有利的市场情况下，国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品组）旗下产品价格料调涨，分析员预计2017财政年盈利将录得不俗增长。

兴业研究认为，国油化学在2017财政年将因目前市场情况对其有利，而录得更佳盈利增长。

国油化学股价今日扬20仙，收在7令吉50仙。

兴业指出，国油化学旗下产品，烯烃和衍生物（O＆D）及化肥和甲醇在市场基础更稳健下，前景可期。

兴业预计，国油化学旗下65%产品将随原油价格走扬而呈正面走势，尤其是烯烃和衍生物及甲醇相关产品。

“原油价格上扬，意味着产品价格将上升。”

兴业补充，尽管价格在2016年持续疲弱，惟氮基化肥的市场情况已有所改善，因为在2017年首两个月，尿素和氨的价格处于高位。

兴业正面看待国油化学，预计在原油价格上扬及市场基础稳健下，产品可取得5至15%的价格增长。

整体而言，兴业认为在2016年末季，烯烃和衍生物及甲醇将有更好的价格，惟化肥价格则将持续疲弱。

“料烯烃和衍生物在2016年末季，将能贡献强劲盈利，而化肥和甲醇则持续放缓。”

此外，兴业指出，国油化学料可从美元兑马币强势中获益，因该公司80%营业额及60%成本是美元计算。

“剩余20%营业额因为在本地市场进行销售，而以马币计算，惟依然会与以美元计算的市场价格挂钩。”

放眼使用率增至80%

国油化学在2017年，将会进行大型检修计划，并放眼增加使用率至80%。

吉利地综合石化综合厂（IPC）将在第二季及第三季，进行为期30至40天的检修；沙巴的氨气及尿素厂（SAMUR）则将会在营运12个月后，进行为期40至50天的保修关机，惟关机时间需视进行的工程而定。

针对上述检修计划，兴业下调国油化学的使用率，由87.5%下调至85%。

兴业认为，国油化学比同侪拥有更好的营运盈利（EBITDA）赚幅及稳健的使用率，加上能从产品价格的反弹获益。

综合以上，兴业维持国油化学“买入”评级，由7令吉86仙目标价上调至8令吉59仙。

文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：刘玉萍 ‧ 2017.02.18

icy97

赚幅写新高 派息12仙
国油石化末季净利涨40%

2017年2月20日
（吉隆坡20日讯）销量改善、成本下滑、赚幅提升、美元走强等多项利好，国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）截至去年12月底末季业绩报捷，净利大涨40.2%，报9亿8700万令吉。

该公司今日向马交所报备，尽管售价下滑，但销量增加和美元增值，营业额当季上扬14.4%，达39亿4700万令吉。

同时，国油石化宣布派息12仙。

根据该公司文告，累积全年，净利增5.39%，录得29亿3200万令吉。营业额按年微扬2.4%，达138亿6000万令吉。

整体上，国油石化营运表现强稳，产量和销量上升，全年厂房使用率高达96%，比上财年使用率85%稿。

根据文告，这是该公司自2010年上市以来，取得的最佳使用率，超越世界标准。

此外，国油石化去年的赚幅为38%，也是上市来最高的赚幅。

极力应对挑战

国油石化董事经理兼总执行长拿督沙查利汉查对去年表现表示满意。

他说：“原油价格的不确定因素、供多于求、需求放缓，打压石化产品价格和赚幅，去年是充满挑战的一年。不过，我对国油石化出色的表现感到满意。”

他指，国油石化致力于改善客户体验，创造更大的价值，来扩展亚太区的策略市场。

“我们也会持续进行卓越营运计划和供应商管理，来维持高于业界的使用率。”

看好烯烃化肥业务

展望未来，国油石化看好短期烯烃（olefins）与衍生产品市场，因为原油价格稳定和主要市场供应有限。

至于化肥业务，鉴于供应紧缩，和美国及中国市场季节因素，国油石化预计，化肥市场表现稳定。

同时，下游对甲醇制烯烃的需求强劲，加上供应有限，甲醇价格应该会走稳。

另外，该公司在沙巴实必丹的尿素氨气厂工程（SAMUR）厂将在首季投入营运。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2016	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	3,947,000	3,449,000	13,860,000	13,536,000
2	Profit/(loss) before tax	1,173,000	912,000	4,110,000	3,833,000
3	Profit/(loss) for the period	1,033,000	791,000	3,222,000	3,091,000
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	987,000	704,000	2,932,000	2,782,000
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	12.00	9.00	37.00	35.00
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	12.00	10.00	19.00	18.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.3800		3.1000

icy97

EX-date	03 Mar 2017
Entitlement date	07 Mar 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	The Board has declared a Second Interim Single Tier Dividend of 12 sen per ordinary share for financial year ended 31 December 2016
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	21 Mar 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	07 Mar 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.12
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.100

icy97

国油石化
净利料受压

2017年2月22日

分析：达证券
目标价：8.20令吉

最新进展：

国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）截至去年12月底末季业绩报捷，净利大涨40.2%，报9亿8700万令吉。营业额上扬14.4%，达39亿4700万令吉。

累积全年，净利增5.39%，录得29亿3200万令吉。营业额按年微扬2.4%，达138亿6000万令吉。

整体上，国油石化表现强稳，全年厂房使用率高达96%，美元兑令吉走强，及石化产品价格较高。

行家建议：

国油石化2016财年核心净利录得310亿令吉，超越预期，原因是厂房使用率增加，及尿素氨气厂工程（SAMUR）厂料在末季启动。

不过，SAMUR厂将在今年首季投入营运。我们因而预测，产房使用率将达约70%。

考虑到位于登嘉楼吉利地的IPC厂房，主要设施维修耗时、SAMUR厂延迟投入营运、石化需求减缓，及化肥及甲醇价格疲软，国油石化2017财年净利表现将受压。



【e南洋】



全年业绩超预期．国油化学将受休厂影响
2017-02-21 17:08
http://www.sinchew.com.my/node/1616678/

icy97

与国油石化洽1200亿合作
亚欧油钱瞄准RAPID

2017年3月14日
（吉隆坡14日讯）国油石化（PCHEM， 5183， 主板工业产品股）指出，正与数家来自亚洲和欧洲油气领域业者，商讨有关柔佛炼油与石油化工综合发展（RAPID）中，总值270亿美元（1200亿令吉）的炼油和石油化工项目的合作。这显示出国油石化早前之前三次合作失败后，仍有对于找到伙伴有希望。

国油石化总执行长拿督沙查利汉查指出，目前有来自多个国家企业对RAPID炼油和石油化工项目感兴趣。

“来自日本、韩国、中国、台湾和意大利的企业，都对该项目表达参与意愿。”

不过，沙查利汉查拒绝透露上述企业的身份，也没有透露任何讨论结果的时间点。

“以目前的市况，尤其是对油气领域来说，由于原油价格的波动，相关领域在近期非常难寻获投资方。”

2011年开宣布的RAPID项目，原定去年动工。

两个星期前，国家石油（Petronas）与沙地阿拉伯石油公司（Saudi Aramco，简称沙地阿美）才签署股权收购协议（SPA），联营RAPID计划。

沙地阿美将在RAPID计划中，投入总值70亿美元（311亿令吉）购买项目50%股权。

双方在2014年已对此展开讨论。

与沙地协议一年拍板

另外，有消息指，尽管国油与沙地阿美已签署协议，但双方合作的最终协议，可能须至少一年才能拍板确定。由于项目规模庞大，加上交易涉及两家大型国有石油公司，虽然双方已达成协议，最终协议需时间敲定。

据了解，作为全世界最大的油气企业，沙地阿美希望国油能够在这项交易估值上让一步，取得折价约5亿美元。

《星报》引述消息称：“国油一向来都做好单独发展RAPID项目的准备，但随着沙地阿美的加入，国油得看看对方要求让步前，能够提供什么，才能做出下一步决定。”

“如果对方的参与能够让该项目的回收率提高，那要求减值的幅度应该问题不大。”

此外，国油与沙地阿美还有其他事项未拍案，例如两者在RAPID的联营计划下，所生产的产品，将由哪一方去做营销？

另外，双方也需决定适当人选到项目现场营运作业。【e南洋】

icy97

石化產品有价有市　国油化学「天降横財」

财经  2017年03月30日
（吉隆坡30日讯）鉴于全球对石油化学產品的需求强健和平均售价走高，分析员对国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）2017財政年首季（截至3月31日止）业绩有所期待；但是，基于其股价已反映目前的利好因素，所以重申对该股「守住」投资评级。

马银行投行分析员在分析报告中表示，国油化学现財政年首季料「天降横財」，原因是全球石油化学產品的需求殷切，而推高了石油化学產品的售价，加上该公司料不会意外关闭厂房进行维修，因此国油化学首季料达到90%的產能使用率。

今年2月份的全球採购经理人指数（PMI）仍取得强劲的成长，达52.9，分析员指出，全球製造业活动回温將提高石油化学產品的需求。

此外，亦有数据指出，石油化学產品的库存仍维持正常水平，意味著卖家仍有定价的空间和权利。

除此之外，分析员预测，今年首季石油化学產品的平均售价为每公吨3461美元，按年成长24%；其中，较低库存和原油价格走高更令烯烃和甲醇（Olefins and methanol）的价格按年和按季大增。

市场短期正面

同时，该分析员称，营业额皆以美元计价的国油化学，料在令吉平均按年走贬4.6%的情况下受惠，因为该公司只有70%至73%的营运成本使用美元。

他补充，年初至今，石油化学產品平均售价已成长24%，远超该行原先预测的全年成长8%，而短期內市场前景依然正面。

但是，分析员也提到，由于国油化学今年內料有更多的计划性厂房关闭，因此厂房使用率或將下滑，然而，若国油化学產品平均售价持续高涨，该投行先前所预测的2017財政年盈利將略显保守。

总括而言，分析员重申国油化学「守住」投资评级，目標价亦维持在7.65令吉。【东方网财经】

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国油石化最终投资决定
4.4亿建异壬醇厂房

2017年4月19日
（吉隆坡18日讯）国油石化（PCHEM， 5183， 主板工业产品股）宣布，该公司已批准异壬醇（isononanol）总投资成本达4亿4200万美元（相等于19.50亿令吉）厂房的最终投资决定。

上述项目的预计会在2019年下半年投入运作。

国油石化今日向交易所报备，上述异壬醇厂房坐落在边佳兰综合大厦（PIC）内。

异壬醇是一种含氧酒精，主要用在生产邻苯二甲酸二异壬酯（DINP）。

而DINP广泛使用于工业用途，包括汽车、电线电缆、地板工程，及建筑工程。

该厂房每年的产能将达25万吨。

最新投资决定意味着，国油石化将进军门槛高，并且一向来都是由技术拥有者，所控制及商业化的利基业务。

异壬醇厂房主要原料为Raffinate-2，并由国油炼油及石化公司的裂解装置中心供应；而辅助原料供应，主要为氢气及Oxogas，分别由综合炼油及裂解装置中心供应。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PETRONAS CHEMICALS GROUP BERHAD (459830-K) FINAL INVESTMENT DECISION (FID) FOR ISONONANOL PROJECT
1.0     INTRODUCTION The Board of Directors of PETRONAS Chemicals Group Berhad (“PCG” or “the Company”) is pleased to announce that it has approved the Final Investment Decision (“FID”) for an Isononanol (“INA”) plant within the Pengerang Integrated Complex in Pengerang Johor. INA is an oxo-alcohol which is mainly used for the production of Diisononyl phthalate (“DINP”), a high molecular weight phthalate plasticizer which is widely used in industrial applications such as automotive, wires and cables, floorings, buildings and constructions. The proposed plant will have a production capacity of 250,000 tonne per annum. The investment will mark PCG’s entry into a niche business with high entry barrier which is predominantly controlled and commercialised by technology owners for its own captive use. The major feedstock for the INA plant is Raffinate-2 (“Raff-2”) which will be supplied from PETRONAS Refinery and Petrochemical Corporation’s Cracker Complex while the ancillary feedstock supply, mainly Hydrogen and Oxogas will be sourced from the integrated Refinery and Cracker Complex respectively. The project will be undertaken by a wholly owned subsidiary of PCG. 2.0    THE TOTAL INVESTMENT COST The Total Investment Cost (“TIC”) for the project is USD442 million. 3.0    DURATION OF THE PROJECT   The project is expected to come on-stream by 2nd half of 2019. 4.0    FINANCIAL EFFECTS The transaction does not have any effect on the issued and paid up share capital of PCG and does not have any material effect on the earnings or the net assets of the Group at the transaction date. 5.0   DIRECTORS’ AND SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS’ INTEREST None of the Directors or substantial shareholders of PCG or person connected with them have any interest, whether direct or indirect, in the transaction. 6.0   STATEMENT BY DIRECTORS PCG Board of Directors of the Company is of the opinion that the above investment decision is in the ordinary course of business and is in the best interest of the company . 7.0   APPROVALS REQUIRED The transaction is not subject to the approval of shareholders of PCG or any relevant authorities. This announcement is dated 18 April 2017.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5398793

Attachments PCG - Bursa announcement - Draft 18 April 2017 (2).pdf