龙源电力（00916）受捧/一度突破11元/国策扶持风电/长线看好龙源电力

sksoon76

上市代号：00916
上市地点：香港主板
香港发售股数：107,144,000股(可予调整)
全球发售股份总数：2,142,860,000股(可予调整)
发售价：不超过每股8.16港元
面值：每股1.00元人民币
保荐人：摩根士丹利，瑞银
我司截止时间：2009年12月01日中午十二时
公开招股时间：2009年11月27日至2009年12月02日中午十二时
预期定价日：2009年12月03日
配发结果：2009年12月09日或之前
退票日期：2009年12月09日或之前
寄发股票：2009年12月09日或之前
预期上市交易日：2009年12月10日
业务：公司是中国领先的风力发电公司，而中国为全球增长最快的风力发电市场之一。公司从事风电场的设计、开发、管理及营运并向我们的仅有客户－各地方电网公司销售集团风电场生产的电力。据BTM的资料显示，以二零零八年底的风电总装机容量计，在中国与亚太区均位列第一，在全球则位列第五；于二零零八年底，公司的风电总装机容量分别占中国、亚太区和全球风电总装机容量约24.1%、11.1%及2.4%。目前运营和在建的风电项目主要分布于中国六大区域：东北三省、内蒙古、东南沿海省份、新疆、甘肃及河北。除风电业务外，公司还在江苏经营两个火电厂。虽然于过往，我们逾半数的收入和利润来自火电业务，但自一九九九年起，我们将重心转向风电业务。

亚洲最大风力的发电企业龙源电力(00916. HK)今天开始在香港招股，12月10日挂牌上市。这也将是1999年以来，全球第三大规模可替代能源企业上市计划，预计将大受追捧；而全球瞩目的联合国气候变化大会将于12月7日至18日在丹麦首都哥本哈根举行。未来一段时间，港股市场的新能源板块有望受益于龙源电力招股和哥本哈根会议召开，成为市场持续关注的热点。

　　随着新兴国家的迅速崛起和能源消费量的不断攀升，能源和环境问题成为全球经济发展的制约。新能源作为传统能源的补充和替代，其引领的能源革命，有望成为继蒸汽机、电力和电脑之后的第四次产业革命，整个行业未来的空间极其广阔。根据欧盟委员会联合研究中心的预测，到 2050年太阳能发电将占全球总能源结构的20%，到本世纪末将在能源结构中起到主导作用。而根据发展规划，2050年风电可能超过水电成为我国第二大主力发电电源。

　　随着全球经济逐步回暖，新能源的利好政策接连不断。美国奥巴马政府力推《清洁能源安全法案》，促进新能源发展；日本政府 11月1日起推行家庭、学校等安装的太阳能设备发电剩余电力收购新制度，新的收购价格是之前的2倍；印度政府加大风电补贴等等。中国政府也出台了一系列政策推动新能源产业发展。财政部、科技部、国家能源局联合下文，要求加快实施“金太阳”示范工程，工程总投资近200亿元，示范项目装机容量是2008年底中国太阳能装机容量的4.4 倍。中国最近上调了非民用电价，这对新能源行业也带来了几大利好。首先，电价上调后新能源发电成本与电价价差将缩小，这有利于提升推广新能源的积极性；其次，这次电价上调的第三部分就是加大对可再生能源的补贴，伴随着电价上调，可再生能源电价附加征收标准有望在现有0.2分/千瓦时的基础上再上调0.4分 /千瓦时左右，这样可多征收约60亿元的资金用以补贴可再生能源。

新能源产业前景广阔，未来几年也有望保持快速增长的势头：全球风力发电装机容量2001年以来每年增长20%-30%，全球新增光伏装机容量同比增速在2009年短暂下滑后，未来两年有望实现每年60%以上的增长。从估值上看，香港上市的主要新能源企业2010年预期市盈率平均在15倍左右，整体估值处于合理范畴。中投公司75 亿港元投资保利协鑫能源(03800.HK)，也显示了政府对于新能源行业前景和香港新能源上市公司估值的认可。受益于龙源电力招股和哥本哈根会议的召开，新能源公司未来一段时间有望持续活跃。

　　不过，尽管新能源长期前景看好，值得注意的是，龙源电力招股价对应2010年市盈率高达22.2倍-28.9倍，估值并不便宜，而哥本哈根会议也存在无果而终的可能，这些因素对新能源个股中短期的走势增加了一些不确定性。

IPO PRICE = HK$6.26~HK$8.16
EPS > HK$0.14
NTA = HK$1.80~HK$2.35

[ 本帖最后由 sksoon76 于 4-12-2009 02:33 PM 编辑 ]

6合彩

sksoon76

11月26日消息，龙源计划发行21.43亿股，95%国际配售，5%公开发售；招股价介乎6.26元至8.16元，集资最多174.86亿元。

　　据市场消息透露，明天起接受公开认购的龙源电力国际配售已录得超额认购10倍，其中西京已认购5,000万美元股份，沙特王子阿尔瓦德(Alwaleed bin Talal)亦认购1亿美元股份，由于反应热烈，不排除国际配售部分会提早停止认购。

sksoon76

龙源电力:国家扶持盈利有保证

　　众多新能源中，风电同水电目前发展最好又最稳阵，好过成本高嘅太阳能同仍在研究阶段嘅生物燃油。中国承诺新嘅减碳排放目标，所以风水电等零排放嘅电力供应，中央必定会提供大量优惠去扶持。

　　龙源电力( 916)系内地最有规模嘅风电厂，风电机超过 160台，总装机容量达 3032兆瓦。除占盈利贡献 69.4%的风电，龙源亦有些少江苏煤电厂，但近年盈利贡献已减少 35.9%。两种电力的毛利率亦相差好远，风电只需开头建设同维修开支，毛利率高达 56.5%，煤电则受煤价影响，利钱约系 23.3%，所以公司讲到明以后集中做风电，呢次集资 175亿元，会扩建风电产能，希望明年底前提升一倍。

　　龙源料获注入风电场

　　龙源风电毛利由 06年 32%，几年间升至近六成，好明显系随住更多风电场落成运作，进入收成期，享受到风力「无本生利」嘅好处。唔单止唔使本，众所周知，上网电费系国家定价，由于新能源受国策扶持，现时风电厂生产每一度电，即使用唔晒，电力公司都要照单全收，而且电费明显比煤电贵两三成，现时龙源平均每度电费收 0.4653元人民币(下同)，旗下煤电只得 0.3601元，亦解释到点解风电咁好赚。

　　为咗吸引投资，去年 1月开始投产嘅风电设备可享 3年免税，其后 3年可享 50%回赠，所以去年集团着数咗 1.3亿元，占纯利 17%。即使政策有变，都要到 2011年先要交番 50%税。仲可以卖越炒越贵嘅二氧化碳排放量配额，去年就赚咗 1.2亿元，今年头半年再进账 1.2亿元，占纯利一成半。即系话，超过三成纯利系来自政策主导的盈利贡献，政府配合时当然好爽，一旦风向有变，他日要整治行业产能过剩的话，将是龙源一大投资风险。

　　不过，至少呢一两年中央都会全力撑风电发展。龙源母公司国电集团仍保留新疆 5座共约 250兆瓦的风电场，有机会注入；招股书仲轻轻带过话会发展太阳能、生物燃油等新能源，刚好阿妈样样有齐，摆明系为他日龙源成为新能源巨企铺路。

sksoon76

内地风力发电龙头企业龙源(0916)昨日截止公开认购,市场消息指有逾13万人认购,冻结市场资金达2050亿元之巨,成功打入今年新股冻资排名榜中的第4位,与中冶(1618)叮当马头。冻资金额亦较本地公开认购金额超出230倍。

　　接近承销团消息称,龙源以中上限定价的机会颇高。市场消息指出,根据初步点算结果,虽然参与认购龙源的人数只有13万人,与民生银行(600016, 股吧)(1988)以及国药(1099)等动辄三、四十万人的规模相比,颇有一段距离,但冻结金额以及超购倍数却是不相伯仲。

　　超购230倍 多大手入飞

　　龙源在本港公开市场获得2050亿元资金追捧,较本地发售部分的约9亿元,超出逾230倍。在今年冻资排名榜上,仅落后于国药、金隅(2009)及民生银行。有市场人士认为,龙源招股「人少钱多」反映不少游离散户在早前新股普遍损手后,对新股抱有戒心,反而对行业前景有信心的投资者,普遍大手「入飞」。

sksoon76

12月4日消息 龙源电力香港IPO以招股价区间高端每股8.16港元定价，筹资171.36亿港元(或22亿美元)，为今年以来全球集资额排行第八大的IPO。

　　据路透社报道，消息人士周五表示，亚洲最大的风力发电商中国龙源电力香港首次公开发行(IPO)以招股价区间高端每股8.16港元定价，筹资171.36亿港元(或22亿美元)，为今年以来全球集资额排行第八大的IPO。

　　虽然现在市况波动，但投资者对可再生能源股的需求仍然热切，以涉足该高速增长的板块。

　　龙源电力IPO吸引了中国主权财富基金——中投公司、美国富商Wilbur Ross及中国人寿集团等的兴趣。

　　该公司此次发行21亿股股份，相当于经扩大后已发行股本的三成。其原来的招股价区间为6.26－8.16港元，并最终以8.16港元高端定价。以该定价，龙源电力的2010年预测市盈率约为28.9倍。

　　据瑞银报告，其他海外对手如西班牙的Iberdrola Renovables(IBR.MC)2010年预测市盈率约27.2倍，而EDP Renovaveis(EDPR.LS)则约30倍。

　　龙源电力为全球第五大的风力发电商，是中国五大发电集团之一——国电集团的主要附属公司。截至2008年底，龙源电力占中国风电市场装机容量的24%。截至今年第三季末，龙源电力的风力发电能力为3,032兆瓦。

　　中国希望于2020年前将风力发电量增至100GW，涉及的投资或超过1,500亿美元。若此目标达到，则中国将可能成为全球风力发电的领导者。

　　龙源电力将于12月10日在香港主板挂牌，包销商平均预测龙源电力2009年净利按年将增164%，至8.9亿元人民币；2010年将升一倍，至17.8亿元。

　　摩根士丹利(MS.N)及瑞银(UBSN.VX)负责此次上市计划。

sksoon76

利好

　　— 全球正值鼓吹低碳经济热潮的开端，绿色投资主题渐渐升温；

　　— 众多洁净能源(风电、水电、太阳能、生物质能、核能、余热)当中，兴建水电站总会破坏周边的生态环境，太阳能产品是高成本和高耗能的产物，生物质能源技术未曾成熟，核能潜藏幅射风险兼不能再生，而大多数的余热跟火电或燃烧过程总是密不可分，唯独风电是零排放的能源，加上相关技术已然稳定，是眼下推动低碳经济的首选能源类别；

　　— 中国是全世界快速成长的风电市场之一，按照国家能源局的统计，去年底全国总装机容量12,170兆瓦，但是，估算明年底全国总装机容量将要猛增1.5倍，达到3万兆瓦，届时将要位居全球之首；

　　— 母公司是中国国电集团(中国五大电力集团之一)，背景实力雄厚；

　　— 公司拥有50多座大型风电场，分布于全国14个省、区里头，按照截至2008年底为止公司的风电总装机容量分别占到中国、亚太区及全球的24.1%、11.1%及2.4%，在中国及亚太区位居第一，在全球排名第五；

　　— 除了于江苏省经营两座火电厂之外，公司已经在1999年进入风电业务范围，发展至今，其风电经营利润占到总经营利润的69.4%，并且部署日后涉足太阳能发电业务，从而分散营运风险；

　　— 预计中国的《新能源产业振兴发展规划》草案即将出台；

　　— 中央政府再三强调国家经济可持续发展的重要性，因而鼓励全国利用可再生能源，明订今后发展计划于2020年以前风力、太阳能、核能、……等洁净能源必得占到总体能源结构当中的15%，最终减低依赖石油，从而大减二氧化碳的排放量；

　　— 最近，国务院常务会议决定，2020年中国单位国内生产总值二氧化碳排放比对2005年的降低40-45%；

　　— 预期风电控股总装机容量从现时的3,032兆瓦增加到2010年年底以前的6,500兆瓦，相当于2006至2010年复合年增长82.4%，属快速成长；

　　— 政府一直向风电企业提供繁多的优惠，例如：国家电网必须全购电网覆盖地区之内可再生能源项目产生的电量；而风电的上网电价一般比起同省份火电的上网电价来得高，差价可以转嫁终端用户，因此，风电企业的毛利比起火电企业的高；

　　— 风电企业可享国家提供的三免三减半的税务优惠；

　　— 去年出售碳减排项目(CDM项目)的收入1.1亿元人民币，明年相关的收入更加达到2.7亿元人民币，现时公司每吨碳减排售价10.1-12.6欧元，主要由于国际每吨碳减排成本高达150-230美元，预计将来还有颇大的调升空间；

　　— 保有购入母公司手上位于新疆的5座风电场(发电量总共250兆瓦)的权利；

　　— 股份具有日后回归上海A股市场挂牌上市的憧憬；

　　— 中投全资子公司－成栋投资、中国人寿(02628)之母公司－中国人寿集团、惠理基金(00806)、东亚银行(00023)李国宝与其家族全资拥有的 South Valley及由美国著名投资者威尔伯·罗斯最终控制的合伙公司等基础投资者合计认购7.3亿美元的股份，股份设有1年禁售期；

　　利淡

　　— 去年上半年至今，公司旗下部分位于甘肃及内蒙古的发电输出连接国家电网受限，出现瓶颈；

　　— 风电场的平均利用时数必须端视装机地点的风向、风力、风速、空气密度、紊流、天气情况、电网限制、检查维修及其他波动因素的影响，因此，风电业务的平均利用时数一般介于每年2,000至3,000小时(火电业务的平均利用时数一般介于每年5,000至6,000小时)，风电场的控股装机容量产出的发电量通常大幅少于火电厂的产出；

　　— 由于电力消费牵涉到民生进而影响到国家的稳定，因此国内发电企业的上网电价全由政府根据涉及的能源种类、成本结构、设施的经济寿命及适用税率等多个因素而厘订，情况异常复杂，提升上网电价的阻力相当庞大；

　　— 风电与太阳能两者的发电成本相比火电的没有竞争力，其盈利主要依赖国家补贴；

　　— 国内的风电设备行业可能存在产能过剩问题；

　　— 是次公售股份的作价相当于招股区间2009年预测市盈率介于44.5-58倍，显然相当昂贵，尽管2010年底公司的控股总装机容量能够翻一翻，而估计届时盈利增长率也能够达到100%，市盈率充其量降至22.25-29倍，依然偏高；

　　— 高达30%的集资金额将要用来偿还银行贷款；

　　财务比率(12/2006→12/2007→12/2008)

　　Ø 流动比率：0.28→0.33→0.52

　　Ø 速动比率：0.26→0.30→0.49

　　注：短期变现能力长久以来不足。

　　Ø 长期债项/股东权益：198.08%→273.79%→448.87%

　　Ø 总债项/股东权益：344.23%→488.63%→569.79%

　　Ø 总债项/资本运用：82.69%→101.32%→82.90%

　　注：沉重的债负是一大隐忧！

　　Ø 股东权益回报率：7.62%→7.50%→8.71%

　　Ø 资本运用回报率：1.83%→1.56%→1.27%

　　Ø 总资产回报率：1.03%→0.92%→0.94%

　　注：单个位数字的股东权益回报率，意味公司不能带给股东惊喜。

　　Ø 经营利润率：12.74%→10.84%→6.33%

　　Ø 税前利润率：12.97%→11.10%→7.20%

　　Ø 边际利润率：2.75%→3.09%→3.94%

　　注：仅只三至四个巴仙左右的边际利润率着实太过低落。

　　Ø 存货周转率：41.39→33.95→30.63

kelvinkai

请问现在用OSK买得到这只股吗？ 现在价钱是多少？

sksoon76

回复 8# kelvinkai


    它在10/12/2009 才于香港交易所挂牌。不过之前我有透过OSK申请它的IPO。手续费是港元200。

sksoon76

源电力(00916)宣布，公开发售获252.41亿股有效申请，相当于超额认购235倍，冻结资金2059.65亿元，国际配售录得非常大幅超额认购。该股以上限每股8.16元定价，公司集资净额167.267亿元。该股明日挂牌。

　　引用回拨机制后，公开发售部分可供分配股份数目增至4.29亿股，占全球发售总数20%。每手1000股，申请一手中签比率30%，即申请5手可稳获一手。

　　该股招股总数21.4286亿 H 股，招股价范围6.26-8.16元，保荐人为摩根士丹利。

sksoon76

12月09日消息，龙源电力计划发行21.43亿股，95%国际配售，5%公开发售，招股价介乎6.26元至8.16元，12月10日主板挂牌，保荐人摩根士丹利。

　　据辉立交易场资料显示，明日首日挂牌的龙源电力暗盘收市价报9.13元，较招股价8.16元高11.89%，成交额1.03亿元，最高及最低价分别为9.5元及8.99元。

　　中国风力发电企业龙源电力，公开发售部分超额认购234.58倍，国际配售获非常大幅超额认购；该股以招股价上限8.16元定价，认购一手(1,000)的中签比率为30%，认购5手(5,000股)可稳取一手。

sksoon76

路透香港12月10日电---亚洲最大风力发电商--龙源电力集团(0916.HK: 行情)周四在香港主板挂牌,全日成交炽热,最终以高出招股价9.4%结束首个交易日.市场人士表示,新能源行业偏受投资者追捧,惟大市气氛偏淡及联合国最新公布或影响龙源电力部份风电项目融资,令该股升势受制.

投资者对新能源股份可说是趋之若鹜,龙源电力供散户认购的公开发售部份就获得近236倍认购,但迪拜债务危机令大市气氛转为紧慎,影响了新股市场并令股市波动较剧烈.

龙源电力开盘已较招股价8.16港元高出12.7%,盘中最高曾见9.26港元,最低则为8.75港元,仍较招股价高出7.2%.终场收报8.93港元,高出招股价9.4%.全日成交额达69.3亿港元,为是日成交最活跃港股.

"迪拜等因素当然有影响,大市气氛对新股首天表现有一定的影响...不过龙源本身概念对基金经理吸引,且以其规模而言,市场上同类的股份选择不多."永丰金融研究部主管涂国彬说.

其他在港上市但规模较小的风电商--中国风电(0182.HK: 行情)及中电新能源(0735.HK: 行情),分别收跌4.35%及3.2%.

龙源电力为全球第五大的风力发电商,是中国五大发电集团之一--国电集团的主要附属公司.截至2008年底,龙源电力占中国风电市场装机容量的24%.截至今年第三季末,龙源电力的风力发电能力为3,032兆瓦;其IPO吸引了中国主权财富基金--中投公司[CIC.UL]、美国富商Wilbur Ross及中国人寿集团等的兴趣.

sksoon76

招商证券(香港)
龙源电力于2009年12月10日上市。龙源电力集团股份有限公司(以下简称为龙源电力)为中国最大的风力发电企业，从事设计、建设、管理及营运风力电场。截至2008年底，龙源电力的风电累计装机容量达到2924兆瓦，公司亦拥有两座位于中国江苏的火力发电场(占27%及31.94%权益)。

　　点评：我们预测2010年公司营业额增长约21％，达到111.90亿元(人民币，下同)；净利润增长约161％，达到18.96亿元。 2008－2011年期间营业额复合增长约17％，净利润复合增长96％。按照8.16元的招股价计算，龙源电力估值为 27.0X10P/E，20X11P/E，较同类公司溢价50%以上。基于公司龙头地位和较快的成长性,我们认为溢价合理。另外公司5个风电项目未获得联合国相关理事会注册为清洁发展机制项目,如无法注册相关项目可能无法取得核证减排量的销售收入,上市当天股价表现可能较预期略差,目标价为10.53港元 (35X10P/E)。

　　风险因素：(1)政策性风险较大。风电业务盈利能力很大程度取决于中国政府对再生能源政策的支持。(2)风电的平均上网电价呈下跌趋势，对未来获利能力具负面影响。(3)风电的营运及业务获利能力一定程度依赖天气因素。(煤炭/电力行业分析师 石钰)

sksoon76

新股龙源电力(00916)上市连升3日,并创上市新高，午后高见9.83元，升7.66%。现价9.77元,仍升7%，暂成交21.2亿元。

tankangkai

如何在新加坡申请IPO呢？

sksoon76

回复 15# tankangkai


    这个股是在香港上市。新加坡IPO要问问你的股票经纪人。

sksoon76

《经济通通讯社15日专讯》龙源电力（00916）宣布，独家全球协调人于今日代表国
际承销商悉数行使超额配股权，涉及合共约3.214亿股H股，占全球发售总数15%.每股
作价8.16元，额外集资净额25.44亿元，公司自全球发售所得净额192.71亿元.
　　按中国有关出售国有股份的规定与国资委及全国社保基金的批文，公司国有控股股东国电需
向全国社保基金转让合共相等于发行股份数目10%的内资股，该等转让予全国社保基金的内资
股将按一比一的比例转换为H股.由于该等H股不属于发行股份，因此公司不会因有关转让或全
国社保基金其后出售H股而获得款项.
　　完成后，公众人士将持有该公司已发行股本约36.3%.

sksoon76

1	龙源电力	Morgan Stanley	减持	--	38117.60万股	16.17%	2009-12-15
2	龙源电力	Morgan Stanley	减持	321429000	36757.25万股	15.59%	2009-12-15
3	龙源电力	UBS AG	减持	327660000	4207.40万股	1.78%	2009-12-15
4	龙源电力	UBS AG	减持	21961000	36973.40万股	15.69%	2009-12-14
5	龙源电力	Morgan Stanley	增持	379901000	38324.99万股	16.26%	2009-12-10
6	龙源电力	UBS AG	增持	391661000	39166.10万股	16.62%	2009-12-10
7	龙源电力	National Council for Social Security Fund	增持	--	21735.20万股	9.22%	2009-12-10
8	龙源电力	China Life Insurance (Group) Company	增持	170931000	17093.10万股	7.25%	2009-12-10
9	龙源电力	Morgan Stanley	增持	321429000	35667.60万股	15.13%	2009-12-10

sksoon76

自12月8 日到丹麦首都哥本哈根以来，我一直忙于参加各种活动。我的一项主要工作就是通过展示大量在中国运行的项目、已经转化成商业模式的创新方案以及旨在保护中国环境的志愿者活动，向气候大会传递中国年轻人在环境保护方面的贡献。

　　13日，我与著名影星李冰冰女士以及可持续创新学生竞赛的3位获奖学生一起，参观了米德尔格伦登风力发电厂。这家发电厂是丹麦沿海地区11个风力发电厂之一，其发电量占丹麦全国总发电量的3%。

　　此次乘船旅行是环绕着米德尔格伦登风力发电厂的20个涡轮机展开的，向远处眺望，还能看到瑞典的100个涡轮机在旋转着。这些涡轮机高达100米，宽76米，每小时发电量为2兆瓦，足可满足35000个家庭的用电需求。

　　风能正在逐渐成为本次哥本哈根《联合国气候变化框架公约》第十五次缔约方会议及未来可再生能源的一个重要议题。350多个风力发电产业的领军企业参加了此次哥本哈根大会，在他们的推动下，风力发电成为了本次谈判的前沿话题。全球风能理事会(GWEC)秘书长Steve Sawyer先生最近表示：“风力发电将在对抗全球气候变化中发挥重要作用。”通过风力发电技术的发展，截止到2020年，全球有望减少1000亿吨的二氧化碳排放。风力发电的应用是人类减排迈出的可喜的一步。

　　丹麦的风力发电产业非常振奋人心，它为人们提供了一个可再生能源如何促进环保及经济发展的蓝本。目前，丹麦是世界上首个风力发电量占全国总发电量 20%，并且有望于十年后达到50%的国家。世界范围内超过90%的海上涡轮机都是由丹麦公司生产的，风力涡轮机生产已经成为了丹麦的主要产业之一。

　　作为本次哥本哈根大会的举办方，丹麦的风力发电产业让我们看到了希望，世界各国都开始紧跟丹麦的步伐，发展风力发电产业。目前，超过70个国家都在使用风力发电。正在建设过程中的风能项目将有望提供33,000兆瓦的发电量，其中22,000兆瓦的风力发电项目都位于中国。截止到2020年，中国计划进一步建设能够发电的风能设备，这些设备的发电量将达到世界上最大的发电站——三峡大坝的5倍。中国不仅仅在促进风能项目的发展，还在使用最节能的输电线路。这些进步是美国等许多发达国家都尚未达到的。

　　我以为，中国在风能开发方面也有很大空间，通过深入研究和设计，可以在这方面取得更大的进展。2009年12月17日 05:47　证券日报 特约观察员 福大牛

sksoon76

12月18日下午消息，《财经》年会2010：预测与战略今日在京召开。中国国电集团公司总经理、龙源电力集团股份有限公司董事长朱永芃在演讲中指出，上市为龙源电力提供了强有力的资本支持，良好降低了集团公司的资产负债率。

　　朱永芃指出，龙源电力的上市提供了强有力的资本支持，良好降低了集团公司的资产负债率。“龙源上市后，按昨天的收盘价估计，对应的市值623亿元。通过上市，国有资产增值近17倍。”他表示，通过上市实践，充分证明了资本多元化是有效成立资本金，改善企业资本状况，增强企业竞争力的最佳途径。

　　以下是朱永芃演讲实录。

　　朱永芃：谢谢主席。邀请我参加这个会议我感到很荣幸，要我就资本多元化和新能源产业的发展谈谈看法。时间很短，准备的不好，不一定能满足大会的要求。

　　首先谈发展新能源产业是世界能源发展的趋势。开门7件事，柴米油盐酱醋茶，柴在第一位，能源就是最重要的地位回顾有能源的历史变革，可以发现在第一次工业革命中，煤炭替代了柴，第二次工业革命，石油、电力开始大量使用。第三次工业革命是IT革命，即典型的能源是核能，但核能始终没有成为主力能源。每一次全球经济危机都意味着新的技术突破，会催生新的产业变革。

　　在当前的产业变革中，新能源被认为是同时解决气候危机和经济危机的，作为新能源就是一种新的能源利用方式，既包括风电、太阳能、生物能等能源，又包括对传统能源进行技术变革所形成的新能源。

　　大力发展新能源可以扩大内需，增加就业，有效拉动经济增长，可以降低人类对化石能源的依赖，构建清洁的体系，有利于促进低碳经济的发展。当前世界主要发达国家，和新进经济体纷纷调整能源战略，大力推动能源产业的变革，将发展新兴能源产业，作为拉动经济复苏、强占经济、科技制高点的主导力量。应对国际经济危机，党中央、国务院审时度势，把新能源提高我国国际竞争力的主要的举措。发展新能源对企业来说既是大好机遇也是义不容辞的历史责任。

　　在这次能源革命中，最举变革潜力的是电力，我国电力结构，以火电为主，比例高达75%，消耗煤炭资源总量的48%，而风电、核电装机仅占电力总装机1.5%和1.1%。但在欧洲仅风电装机就占装机7%以上。

　　从新能源技术可开发量来看，以风能为例，我国陆地离地十米潜力约为3亿千瓦。近海总资产是1亿千瓦，超过了全国已有的全部发电装机能量。大力发展新能源是保障能源安全、经济安全、国家安全，应对气候变化的必由之路。我国人均化石能源资源量不足，新能源具有总量大、分布广和可再生的特征，发展前途广泛。

　　今年9月份，胡锦涛总书记在联合国气候变化峰会上提出，2020年，我国非化石能源占一次能源消费比重要达到15%，这为新能源产业的发展确立了目标。预计到2020年，风电、水电、太阳能发电等发电总装机达到5.75亿千瓦，占总装机的比例由08年的24%提高到36%。

　　五大发电集团之一，担负着中央企业履行社会责任的重大使命，一直以来，我们都高度重视发展水电、风电等新清洁能源，并且具备了产业制造和产业基础形成了一定的技术领先优势。

　　今年国电集团提出了大力发展新能源，建设节能环保的燃煤电厂，增加可再生能源的比重，着力发展风电、太阳能等能源。着力开发煤炭综合开发利用，建立大型低碳化能源基地。发展以新能源为核心的高新技术产业，形成行业领先的新兴产业集群。

　　截至11月，国电等清洁能源装机878万千瓦，占总装机11.2%，其中风电处于全国第一。今后还要进一步加大规模，海上风电、关注研究高原风电，同时积极研究生物发电等可再生能源。

　　从去年开始，我们将投资重点放在新能源上，08年，新能源投资占全部电源投资43%，今年增长了64%，明年这一比重会进一步加大。

　　二，新能源的发展需要资本多元化的支持。目前投资成本较高，从单位千瓦造价来看，风电为9千，水电为1万，核电为1.2万，太阳能高达至少1.8万，发展新能源需要巨大的资金，特别是社会资金的支持。从国内的经验来看，资本多元化是一条切实可行之路。

　　以龙源电力为例，主要从事风电，目前的装机占全国总装机25%，排名中国第一、亚洲第一，世界第五。风电发电量占全国发电总量30%以上，09年减排二氧化碳，可达700万吨，预计2010年减排二氧化碳可达1150万吨。今后几年，能源的风电年度的拓展目标至少在每年200万千瓦以上。每年投入的资金180亿元，仅靠我们自身的资金积累是难以支撑这么大的需求的。

　　本月7号在香港上市，在香港发行认购达到2.5倍，超额认购达到31倍，中国人寿等5家机构投资者认购7点多亿，这是金融危机以后，唯一锁定期为一年的H股，IPO价格每股8.16港元，龙源电力改制前每股净资产15倍，08、09年市盈率分配为59倍和60倍。这一水平不仅高于国内外资本市场对传统电力企业的估值水平，而且达到或超过了国际风电行业，可比公司西班牙新能源公司、葡萄牙能源公司等等的估值水平。

　　能源上市创下了中国电力融资史上几个第一。首次公开发行的融资额超过了境外上市公司首次IPO的总额，是全球第一大IPO，是可再生能源第二大 IPO。龙源的股票纳入摩根史丹利的范围之内。龙源电力的成功上市向全世界宣传了我国节能减排新能源发展的成果，尤其是龙源公司上市正处于哥本哈根会议召开之际，取得了各界的认可，带动部分新能源产业的发展，通过资本市场解决资金需求也起到了十分积极的示范作用。

　　龙源电力的上市提供了强有力的资本支持，良好降低了集团公司的资产负债率。龙源上市后，按昨天的收盘价估计，对应的市值623亿元。通过上市，国有资产增值进17倍。通过上市实践，充分证明了资本多元化是有效成立资本金，改善企业资本状况，增强企业竞争力的最佳途径。

　　总之我们发展新能源产业，离不开资本多元化，资本市场的支持，同样资本市场也欢迎和需要更多的新能源产业来丰富资本市场的内涵，谢谢大家。