【新海峡时报(NSTP)交流專區】

hdcyng

原帖由 糊涂 于 7-12-2008 04:41 PM 发表


是70,000unit，即将来临的寒冬那么冷，只买7,000unit恐怕不足于御寒耶！

御寒应该收CASH

糊涂

財金術語

廣告開銷 廣告開銷（ADEX）又稱廣告花費或投資（Advertisement Expenditure，簡稱ADEX）。 此數據可反映出廣告與媒體市場的走勢及動態，及各類型的廣告投資利弊。 廣告開銷不但可令廣告商及廣告代理了解及確定廣告策略及投資，對于媒體業者深具參考價值。

糊涂

減輕企業負擔，廣宣開銷節流焦點

報導：吳俐瑩

（吉隆坡9日訊）經濟不景氣，企業大瘦身減輕負擔，彈性規劃廣告與宣傳開銷（A&P，簡稱廣宣開銷）將成為企業明年節流的焦點所在。 經濟逆轉，企業是否應率先削減廣宣開銷？ 一般而言，廣宣開銷在公司扮演的角色是很“花錢的裝飾品”。 當經濟好公司有錢賺，自然不介意額外增加一筆廣宣開銷，加強曝光率；相反的，經濟欠佳，公司收入減少，往往首當其衝遭腰斬的就是廣宣開銷。僑豐投資研究分析員陳穎傑回應《中國報》提問時指出：“根據過去數據顯示，廣告開銷（ADEX）與國內經濟成長是同步增長。”  “因此一旦經濟放緩，整體的廣告開銷也將尾隨趨低。” 不過，雖然廣宣開銷通常都是商家減輕成本負擔的主要考量之一，惟市場對于該不該削減廣宣開銷，看法不一。 陳穎傑認為，行業前景看淡的企業，會優先考慮削減廣宣開銷，如房地產領域。 一些並未遭受金融風暴嚴重打擊的行業，則料將維持廣宣開銷，如電訊業、消費品等。 興業證券研究主管林志成則指出，部分企業會在經濟陷困時，反而會逆向操作，增加廣宣開銷，以刺激潛在走低的銷售。 “經濟不理想，需求走低已影響銷售，完全不作廣告與宣傳推高銷售，商家或面對困境。”  逆向操作振銷量 目前，有些企業已為明年的廣宣開銷謹慎佈署，有者盡量將開銷用在可達一舉多得之效的廣告與宣傳活動。 國際消費品公司寶潔（Procter & Gamble，簡稱P&G）前國際市場行銷長吉姆斯坦爾早前指出，企業應該利用艱難時期，加強廣宣開銷，趁機建立品牌，並非削減開銷。 “在一片寂靜無聲的市場中，一旦有效的突出品牌形象，必定可令消費者留下深刻印象，達到宣傳之效。” 總得來說，艱鉅時刻削減廣宣開銷與否具爭議性，但還需視公司財務的承擔能力而定。  全球廣告開銷
明年或萎縮報告指出，美國經濟衰退持續惡化，或將導致明年全球廣告開銷自2001年以來，首度萎縮。 據實力傳播（Zenith Optimedia）及全球最大廣告集團IPG（Interpublic Group）報告指出，預計09年廣告開銷將下滑0.2%至4905億美元（約1兆7764萬令吉）。 “主要是美國的廣告開銷已下跌6.2%，拖累整體表現。” 實力傳播早在10月份時下調09年廣告市場成長預測值至4%，低于6月預測的6%增長率。 報告指出，廣告增長預測值遭下調反映出金融風暴對消費信心的打擊，同時也包括商家對打廣告的意願趨低。 美國消費信心指數挫至1970年以來最低點，美國汽車巨頭大幅削減開銷應付走低的銷售，市場消費信心甚弱。 實力傳播美國研究主管布魯士哥爾利指出，這次經濟衰退較以往來得嚴重，消費信心受挫的情況下，也拖累廣告市場受重創。  成本效益較高
平面媒體或受惠企業謹慎使用廣宣開銷，成本效益較高的平面媒體，或將受惠于此。 電子媒體的廣告開銷向來較平面媒體來得貴，但如今經濟低迷，商家廣宣開銷有限，或將轉向成本效益高的平面媒體。 針對此事，陳穎傑認為，這可能性也相當高。 “平面媒體佔整個市場的廣宣開銷65%，比重很大，商家為節省廣宣開銷，將會考慮轉向成本效益高的平面媒體甚于投資大的電子媒體。” 不過，這也必須視乎什么領域適合在哪種媒體刊登廣告，才能發揮最大的宣傳效用。 根據《華爾街日報》執行總編輯羅伯特湯普森指出，金融風暴令商家尋找舒適避風港，重投平面媒體廣告懷抱。 隨著互聯網廣告的日益盛行，加上電子媒體的競爭，導致平面媒體廣告收入趨低。 不過如今商家漸漸發覺，互聯網多姿多彩，容易分散消費者注意力，相反的閱讀平面媒體專注力高，相對的消費者對廣告的吸收也較強。
http://www.chinapress.com.my/content_new.asp?dt=2008-12-10&sec=business&art=1210bs01.txt


这世界这么样的新闻都有，兜兜转转，有的商家最后还是回到报纸(平面媒体)打广告！
经济衰退对主要电子媒体代表如Google与Yahoo的冲击又会有多大呢？

糊涂

Published: 2008/11/25
THE New Straits Times Press (Malaysia) Bhd (NSTP)(3999) says its third-quarter and nine-month net profit grew by 23.3 per cent and 50.1 per cent respectively, helped mainly by higher advertising revenue.




The group posted net profits of RM16.09 million during the third quarter and RM40.24 million for the nine-month period ended September 30 2008. NSTP has assured shareholders that it can sustain its performance in the fourth quarter of the current financial year, despite the current global financial crisis and rising cost of raw materials.

"The global financial crisis together with the impending global economic slowdown and the increase in raw material cost, particularly newsprint, will have an impact on the group's results.

"However, we have taken prudent measures to ensure that we can sustain our performance in the final quarter of this year.
"Barring unforeseen circumstances, the board is optimistic of better operational performance for the current financial year," NSTP said in a statement yesterday.

Third-quarter sales declined marginally (0.28 per cent) to RM148.66 million, while sales for the three quarters rose 7.4 per cent to RM440.5 million.

"Harian Metro continues to register growth in both circulation and advertisement. The circulation of Harian Metro is at around 320,000 copies per day, while total advertisement revenue for the Bahasa Malaysia papers has grown by 18 per cent," the group said.
http://www.btimes.com.my/Current_News/BTIMES/articles/nst24/Article/

旧报导：   
原来上季度的Metro Harian销售量已达每天320，000份，马来报的广告销售竟然能够达到18%的增长率，果然够强！

sambora

感觉这股还蛮冷门的

糊涂

原帖由 goodluck88 于 18-12-2008 10:34 PM 发表
美元走软是因为减息的缘故吧。。。。

这论点未必可行，其实过去的数个月来美国减息数次，美元跌势似乎没有这次那么凌厉。
糊涂认为，市场过去高估了美元，现在正式走入下跌的周期。。。

tan81

原来如此。
那么tanjong  的本地业务和外国的业务的百分比是多少？
利润的百分比又是多少？

我没有研究。不知道这一些。
只是有看你的部落格。

悶蛋

原帖由 tan81 于 7-12-2008 08:17 PM 发表
电力？ 你认为大马还有从新高速成长的可能？
没有工业增长、硬体建设或许多新的商业区，电力业务要怎么成长？

成长不一定要透过本地市场

qqtanlin

其实每个人对一件东西都有不同看法，糊涂版主选的股票不是不好，只是不是我们要的和追求的股票。。

tan81

电力？ 你认为大马还有从新高速成长的可能？
没有工业增长、硬体建设或许多新的商业区，电力业务要怎么成长？

糊涂

美國報業水深火熱
2008年12月23日
　  
在席捲全球的金融風暴之中，似乎沒有哪個行業能獨善其身。繼金融業和房地產業後，美國報業也開始進入風暴眼——美國第2大報業集團「論壇公司」申請破產；多家知名老牌報紙宣佈裁員……
美國報業已由2006到2007年之間的併購狂潮，墜入了衰退深淵。與整體經濟一樣，美國報業的黃金時代儼然逝去，寒冬已經來臨。論壇公司（Tribune Co.）12月8日正式宣佈申請破產保護的消息一傳出，震驚業界。該公司旗下包括大名鼎鼎的《洛杉磯時報》，《芝加哥論壇報》等報紙及23家廣播電視台，員工超過2萬，旗下報紙總發行量達200多萬，是名副其實的報業巨頭。美國《華盛頓觀察》週刊17日載文稱，美國報業本來就不甚景氣，一直面臨著廣告收入大幅下滑，和網絡媒體強勢崛起的雙重壓力。儘管大多數報紙依舊賺錢，但淨利大幅萎縮，整體而言，美國報業光是今年的廣告收入就減少近15%。

併購潮泡沫破滅
不過，美國報業的境況如此之糟，還有一個重要原因：去年與前年併購風潮所造成的行業泡沫。在發行量未見增加的前提下，各大公司大舉向銀行貸款，高價收購同業，最終的收購價格往往溢價許多倍。論壇公司正是其中最大的一宗併購。2007年12月，芝加哥房地產大亨澤爾斥資82億美元（284億令吉）收購了論壇公司。但這是澤爾向銀行融資了120億美元（416億令吉）才完成的交易。此前，美國第8大報業集團麥克拉奇公司砸下了45億美元（156億令吉），以小吞大，買下美國報業集團裡德，後者旗下擁有32家日報，曾是美國第2大報業集團。

此外，媒體新聞集團收購了《聖荷塞信使新聞》和《聖保羅先鋒報》等報紙；費城的投資者們收購《問詢報》和《每日新聞》；私募基金公司Avista Capital Partners收購《明州論壇星報》；甚至連Gate House Media這樣的小公司，也收購一打以上的地方性報紙。當然，還有傳媒大亨梅鐸對《華爾街日報》的收購。《華爾街日報》和《今日美國》幾乎是唯一發行量沒下降的主要報紙。

過度擴張埋下禍根
這種收購和競購經常把被收購的報紙炒成泡沫式的價格，並使報業集團負債率過高。澤爾在論壇公司賺到資產的3倍，隨後金融風暴來襲，銀行貸款謹慎，論壇公司明年要還的利息達9億美元（31億令吉），除破產外別無他途。穆迪投資者服務公司分析師普恰拉說，即使財團不曾加入報業的購併戰局，報業今天也會面臨一場硬仗。他說，10至15年前，多數報社負債偏低，但這幾年，報社的負載越來越高。信用研究公司Gimme Credit分析師諾維賽爾說，如今幾乎所有報社的債信評級全被調降，列為投資等級之下。他表示，未來這些公司可能面臨更多壓力，預料會有更多公司申請破產。許多陷入財務危機的報社紛紛求售變現，但分析師喬伊斯說，大環境不佳，即使求售價格一降再降也乏人問津。看來報業和樓市一樣，走了2年多頭行情，而今也走上泡沫化之途。

糊涂

大馬廣告開支今年歡喜明年愁
2008年12月21日
　  
(吉隆坡20日訊)大馬的2008年廣告開支預測會達到64億5000萬令吉的記錄，比去年的56億6000萬令吉的廣告開支增長14%。據媒體專家Zenith Media Malaysia指出，強勁的廣告開支表現應歸功予大事件如全國大選、08歐洲杯和北京奧林匹克運動會。與去年同期比較，今年1月至11月期間的廣告開支增長14%，而隨著佳節的消費，這個水平將獲得維持到年底。它指出，電視廣告開支增長22%、電台廣告開支增長20%、銷售點廣告開支增長30%、報紙廣告開支增長9%和戲院廣告開支增長3%及戶外和雜誌廣告開支分別下降12%及5％。

1月至11月的廣告開支成長百分比名列前茅的5個領域是運輸業（+70%）、酒精飲料（+63%）、藥品（+33%）、教育（+31%）和無酒精飲料（+28%）。目前，有許多廣告商撥出大約4至5%的廣告預算，給互聯網做廣告，而預計今年的網上開支會增加15至20%。Zenith Media Malaysia首席執行員傑拉德米蘭達指出：「但是我們預測，2009年的廣告開支成長會放慢2至3%。」「這是因為少了大型體育事項、全球金融危機以及經濟不樂觀的前景。」

「以當前明顯的全球金融危機和經濟環境的惡化，全世界的廣告開支也跟著疲弱。」美國、歐洲和日本的經濟正在后退中，其它正發展的經濟可能也跟著來，從而影響亞洲和世界其它地區正在崛起的經濟。保持經濟開放及金融和經濟聯繫的大馬，也受這些外在發展因素影響。預料全球經濟成放緩，將影響出口領域。而金融市場的持續不穩定將給經濟展望蒙上陰影。據世界銀行指出，世界經濟明年將增長1%，而發展中國家的增長預計將之前所預測的6.5%降至4.5%。他說：「我們預測今年大馬的經濟增長率將降至5.6%，及明年降至3.4%。因此，進入2009年，我國的廣告業將遇到強烈的逆風。」

「在明年的第一和第二季市場將會很艱辛。全球經濟將在第三季開始甦醒，而到了第四季將加速全面復甦。」當美國金融危機開始蔓延到發展中國家時，該媒體機構也跟著調整它對全球廣告開支預測，並把明年增長調降低至0.2%。它預測在09年，北美的廣告開支將下降5.7%及西歐的廣告開支下降1.0%。信貸危機也放慢了一些發展中市場的前進，特別是亞太、中歐和東歐。該媒體機構調整對亞太的09年廣告開支成長預測至3.2%及中歐和東歐的增長率至1.5%。它對其它區域的預測保持樂觀。它預測拉丁美洲將有14.9%的增長率，世界其它地區則會有11.2%的增長率。針對湧現的「BRIC」市場，它預測2009年的增長率是俄國5%、中國9%、印度13%和巴西30%。Zenith Media Malaysia是ZenithOptimedia的成員公司。后者是全世界媒體服務業之主導，在全世界70個國家有195家辦事處。

弹煮

原油 看 美元的脸色，抑或相反，实在错综复杂。

糊涂

原帖由 弹煮 于 19-12-2008 08:23 PM 发表
美元和原油的关系是相互牵连的吗？抑或是单边影响？抑或是毫无瓜葛？
请指教。

糊涂答不上来，
尚若以目前的供应与需求的角度来看，它们似乎是毫无关联，因为经济衰退已overwrite everything了。。
事实上，美元走势不多不少都会影响世界原油的需求(价格变动=需求变动？)，说毫无关联实在说不过去。。。。所以糊涂还是认栽了

goodluck88

原来糊涂版主买了这么多NSTP啊。。。

糊涂

既然谈及2007年报，糊涂就记录下在2007年报中所记载的一些重点：

• 2007年度的马来报销售量，Berita Harian加Metro Harian的市场份额已增加至61%。
• NSTP 2007年度的ADEX成长13%，比报业的成长率12%还要高些。
• 整体销售量在2007年增长2%
• Metro Harian的销售量增长11%，ADEX增长27%。
• 新闻纸成本占总开销的40%

顺便补上糊涂从季报、观察获得的资料

• 2006年VSS的开销为RM28.4mil，2008年VSS支出为RM1mil，就不知这占了总员工的多少个百分比?
• 2008年共有19.8mil的股票易手，占股票总数的9.1%；股价却从RM2.00跌至RM0.98，蒸发了51%的市值！完全不成正比。
• 2006年其它收入为RM21.6mil，2007年为RM18.4mil，2008年CTD的其它收入只得区区的RM8.9mil(卖地4.7mil、卖子公司RM5.2mil)；从它过去3年的成绩单中可看出它的营运效率已逐渐增强。

无论如何，糊涂听从老散兄的劝告，暂时不会再加码于此股，就只抱着手头上的70张大票过冬就好，其它的资金就留着给其它更有潜能的股票了。

悶蛋

原帖由 糊涂 于 7-12-2008 11:39 AM 发表
既然谈及2007年报，糊涂就记录下在2007年报中所记载的一些重点：
2007年度的马来报销售量，Berita Harian加Metro Harian的市场份额已增加至61%。NSTP 2007年度的ADEX成长13%，比报业的成长率12%还要高些。...

在我住的这个小乡村，metro的销量远远超越berita harian，
其它地方就不知道了，糊涂兄，年报有提到吗

老散一名

哈哈，糊涂兄。
投資很簡單的。
我們不要黑馬。
我們不要數據。

Star的本益比约13倍左右，潜在的上扬空间并不多。
糊涂不是说Star不好，只是认为NSTP被严重低沽了，买入她的开番机会较为高些。

糊涂大大，這裡你已經贊牛角了。（sorry 這是老散自己認為而已）
糊涂大大，什麼是被严重低沽了。

想想，糊涂看到，別人看不到。
所以，糊涂大大，看到了底估。

p/s 再融資資產投資在股市，已經是高風險了，不好一湘情愿的想，市場底估了。
再融資資產投資在股市，倒不如要確定性呢，開番能力未必會比底估的少。

[ 本帖最后由 老散一名 于 3-12-2008 01:34 AM 编辑 ]

daoheng

糊涂大大，可以发表一些STAR和NSTP的未来如何吗？？

虽然网络新闻增长，但我个人并不太看好，还是有很多人喜欢拿着报纸在手上看比较真实。。我个人也是。虽然我每天可以从网络看到很多新闻

糊涂

糊涂趁着11月的股市回弹时把手头上的部分股票套现，拟定了一套新的入场策略。

策略1： 投资于长期稳定性的产业股票
无人能够准确的算出这一次的经济衰退会持续多久，股市何时才会触底？与其浪费时间去推测股市走向，糊涂更乐意把时间花用在研究个别股项，尤其是那些长期收入稳定的股票上。 近来，我都很努力的翻看股票数据与年报，期望能够找出能够在熊市中执行定期定量投资的稳定产业股项中。经过一番考量后，糊涂选择了被市场低估的NSTP。舍弃报业龙头Star，选择买入销量并不怎么样的NSTP需要极大的勇气；舍弃手握6亿现金的star而选择只持有少过1千万现金的NSTP看起来更为不智。糊涂这一注，究竟是押对宝了吗？

在网上，我只能够找到1998至2007年的报纸销量数据(如上图)，而过去的10年中，电子媒体对马来西亚报业的影响并不如我们想象中的那么严重，大马报纸销量依然持续增长，而马来报业去年的销售量增长幅度更高于中文报与英文报。


以上的Pie chart显示大马报业从july 2006至jun2007的整体销售量，NSTP weekday的市场份额约25%，而weekend则有30%的市场份额。 其中，NSTP旗下的Metro Harian及Berita Harian拥有约55%马来报纸的市场，尤其是Metro Harian在过去的5年内的增长率更是大马报业中的异数，Utusan(+kosmo)的市场份额则从2001年的60%下跌至目前的45%左右。

NSTP公司背景
NSTP(新海峡时报)始创于1845年7月15日，是马来西亚历史最悠久的英文报刊，她于1973年4月4日在隆股主板上市，目前NSTP集团拥有两家马来报纸Berita Harian&Metro Harian、一家英文报The New straits times的100%股权。最值得一提的是创刊于1991年3月的马来语小报Metro Harian在过去的5年里大幅度的增长，其发行量更一度突破每天300千份，超越了其主要对手Utusan Malaysia，逼近大马报业老大星报330千份的销售量。同时，她的Reader Per Copy 更是同行中最高，达到6.8；糊涂相信这些都会减低其新闻成本与增加她将来的广告收入。
下图是近10年马来报业的销售量：


NSTP这几年的瘦身行动与业务合理化取得相当不错的进度，它的资产素质在脱售非核心业务与亏损业务后大大的提升了，2006年的VSS与这几年来努力摊还债务也把它的营运成本减低了。


从以上的数据中，糊涂看到的是

• 过去5年的净利成长超过25%。
• 过去5年的Profit Margin都有显著的改善。
• 债务大幅度的减少(短期货债从2006年的RM220mil减少至上季度RM67mil，利息成本支出也相对的减少了)。
• 上季度的现金虽然减少至131万，由于报业的现金流极佳，糊涂并不为此感到担忧，并极为欣赏管理层把手上的现金都用来还债。
• 过去5年的股息相当稳定(去年公布的股息政策:盈利10mil至30mil - 股息5分，盈利30mil至50mil-股息8分，盈利50mil以上则将派发不少于30%盈利的股息)。
• Price/Book竟然处于0.237的水平，这可是价值型的投资者的最爱耶。
• 相对的过去5年ROE都少于5%，ROE追随者应该无法接受这样的股项。

[ 本帖最后由 糊涂 于 24-11-2008 12:59 AM 编辑 ]