【HALIM 交流专区】 投机选择(2) - Halim Mazmin BHD

糊涂

投机选择   ： Halim Mazmin BHD
信心指数   ： 65%
投机期限   ： 2个月
现价       ： RM0.80
目标       ： RM0.95
赚幅       ： 18%

理由       ： 1. 脱售两艘装箱船带来的盈利将会计算在下季度的业绩报告里。据我保守估计，其税前
                 每股盈利=11分。
              2. 将会公布定购装箱船的消息。
              3. 脱售两艘装箱船后，它将成为一家净现金公司。
              4. 计划将脱售另一艘散装船(Meridian Polaris)将在4月尾完成，预计会为公司带来
                 每股~11分的税前盈利。
              5. 就算投机失败，4-6月间也会获得至少3%的股息收入。


下回有空再为大家介绍这家由土著控制的“抗跌股”。

[ 本帖最后由 Mr.Business 于 5-12-2007 05:19 PM 编辑 ]

糊涂

股票数额 = 321,351,720
9个月盈净利 = 27,656,000
每股净利 = 8.6分

最近脱售2艘船的盈利为36.36mil=〉脱售船只每股税前盈利大约为11分。
再加上其船务的盈利表现，下季度的成绩单肯定会很好看。

目前的股价为83分，
若其合理价=NTA*115%(以过去一年价格来计算的话)
(去年NTA=2.62，股价最低为3零吉计算的话.) => (3-2.62)/2.62 = 14.5%
NTA=(219.69mil + 36mil)/321.35mil = RM0.80
明年预期的合理价为 = 0.80*115% = 92分

那若我以82分买入投机的话，我预期的盈利又会是多少？
(0.92-0.82)/0.82 = 12% => 这就是投机的最低目标！

很高兴糊涂分享自己的分析，值得长期持有吗？
我看到的是自从它上市以来，盈利在增加，2003年下跌。今年(2004全年) 应该会比2003年好多了。不明白的就是其管理层是否安于现状，喜欢长期合约？长期合约的利弊可否分析一下？几时才要购买新船？我听它讲要买船都好几年了，现在只看到它因合约结束卖了旧船。
看来，真的是值得投机。
到它的季度报告出来，因该会上吧。(理由：盈利上，股价上)

vcycle

糊塗兄。
有點不明白合理價該如何算呢，為什麼是 NTA * 115％
請指教，謝謝。

糊涂兄
马来管理层方面，HALIM 是不错了，目前市场都在猜测这家公司是否没有业务成长和CURRENT RATIO 负债率，
从做生意的眼光来看，有了MAYBULK 的前车之鉴，HALIM 很快的发现到从船只套利，因此管理层反应相当好，
我上几月买了一些，要在六个月赚钱，应该不成问题吧！

P/S-TOYOCHEM 今天破300 ，我在Q3 公布日，枪进260看来是错不了，

糊涂

龙兄，
Toyochem我可守了好久耶，可惜前阵子换马投机BJToto后就只留下了半张来做纪念，想不到这几天它突然发力猛冲。呵呵，看来我与它的缘分还是浅了些。。。还好，半张也有好几百块钱的咖啡喝了。。呵呵！

NeverGiveUp，
Halim的业务现在仍处于“不明朗”的过渡期，
他去年同期它一共拥有9艘船(4艘装箱船、4艘油轮、1艘散装船)，
目前它已卖出了1艘油轮、两艘装箱船及建议脱售另一艘散装船，
它的舰队从9艘减少至6艘，4月后就只剩下5艘，对其业务的影响可不小耶，
基于此，其卖盘涌现也在所难免，甚至可说是在情理之中。

可惜，他们却忽略了它卖船带来的利好因素如：
1. 卖船将避开-〉偏高的维修费(旧船)。
2. 卖船获得的庞大的现金收入足以购买“更多更新更快更好”的舰队。
3. 债务将大幅度的减少，现在的什么ratio都成为了过去。
4. 脱售船只所获得的盈利就已强过它2年业务带来的盈利，这意味着只要它能够在2年内购得新船，这项买卖就算是超级划算。
5. 其获得长期合约的能力，就算不谈新合约。现有的两张长期合约也能够为它带来约10mil的年度盈利。

嘿嘿，每项交易之中，总会有人有着相反的见解。
市场越是不喜欢它的当儿，我就越是喜欢投机它。。

[ Last edited by 糊涂 on 11-1-2005 at 12:07 AM ]

糊涂

vcycle 于 10-1-2005 11:39 AM  说 :
糊塗兄。
有點不明白合理價該如何算呢，為什麼是 NTA * 115％
請指教，謝謝。

(去年NTA=2.62，股价最低为3零吉计算的话.) => (3-2.62)/2.62 = 14.5%
=〉100% + 14.5% = ~115%

这是以过去NTA与股价比例的方式来计算的合理价格。(也未必真的管用)

alfredfx

今天有TOYOCHEM的新闻
在星洲
不知有影像吗。
我也是换马而清仓了

cyclop

在脱售了三只船后，船务盈利肯定会下跌，但由于这段期间加入了脱售后的盈利，所以盈利反而上升了，但这不是持久的盈利。

另一点是为了维持船务的运作，它必须买回新船。它将用回脱售两只container船后所得的US60mil全部用来买一只二手的container船和一只二手的product tanker。所以，照我看来，它并无因此得到明显的盈利。它在这两季由售船所得的盈利不但可能在其他的季度里用回去而且在未购入新船期间船务盈利还可能下跌呢。

如果它真的用回差不多的价钱买新船的话，那么其负债将不会有多大改变。加上过去几年来，其业务几乎处于停滞状态，收入稳定但平平无奇，所以我认为这并不是一只好的投资股。

糊涂，你说的偏高的维修费大概能省下多少呢？

[ Last edited by cyclop on 11-1-2005 at 09:25 AM ]

糊涂

cyclop兄，

在脱售两只container vessels的建议文件中只是提及它将会把所筹获的资金买入新的船只。
3. RATIONALE FOR THE PROPOSED DISPOSALS
The Proposed Disposals will enable the HMB Group to realise premium value for the two vessels.
Pursuant to the Proposed Disposals, HMB will receive approximately RM160 million in cash (after settlement of borrowing relating to MSC Tasmania and MSC America). The cash generated from the Proposed Disposals together with HMB's existing cash reserves of approximately RM120 million, which would better place the HMB Group to capitalize on opportunities to acquire newer and faster vessels.

4. PROPOSED UTILISATION OF PROCEEDS
The cash proceeds of USD60.0 million or approximately RM228.0 million arising from the Proposed Disposals would be directed towards the Group's principal business of shipping and for purposes of fleet expansion.

而在脱售散装船的建议文件中也只是轻轻带过筹获资金的用途。
3. RATIONALE FOR THE PROPOSED DISPOSAL
The Proposed Disposal will enable the HMB Group to realise premium value for the Sale Vessel.
Pursuant to the Proposed Disposal, the HMB Group's 51% share of the cash proceeds will amount to approximately RM48.63 million in cash (after settlement of borrowing relating to Meridian Polaris). The cash generated from the Proposed Disposals together with the Group's existing cash reserves would better place the HMB Group to capitalize on opportunities to acquire newer vessels.

4. PROPOSED UTILISATION OF PROCEEDS
The cash proceeds arising from the Proposed Disposal would be directed towards the Group's principal business of shipping and for purposes of fleet expansion.

“它将用回脱售两只container船后所得的US60mil全部用来买一只二手的container船和一只二手的product tanker。”

请问你的这个资讯又是从哪儿得到的呢？

其实我是预期它会善用这些资金，并以20-80%的方式购入新船(20%现金+80%货款)，那它将来的盈利成长就会很可观了。-〉这是我选择投机它的理由之一，所以若你的资讯是正确无误的话，Halim脱售船只的活动恐怕就会变成毫无疑义了，而我的投机行动的胜算也就相对的减低了。

嗯，偏高的维修费是我从网络上的研究报告看来的，我也不知究竟会高出多少倍。不过每艘在海上行驶的船每30个月或2年半就得靠岸进行维修工作( dry dock)，卖出了旧船而买入新船就可避免dry dock，算算起来总是还有点赚头。

我也得澄清下。。我买入此股纯粹只是投机活动，我暂时还没有想过要长期投资它。

[ Last edited by 糊涂 on 11-1-2005 at 03:43 AM ]

cyclop

糊涂兄，我想你的方法的确有机会成功，因它脱售船后的确将使到NTA增加，这是你的投机重点。（虽然不一定能使到业务收入增加，由于这已是投资观点，可以不必理会）。

从Business Times的资讯是：

Halim Mazmin scouting for 2 second-hand vessels

29 June 2004  
   
SHIPPING firm Halim Mazmin Bhd is scouting for two second-hand ships, either container carriers or product tankers, and hopes to purchase them in the final quarter of this year.

The company prefers second-hand vessels with good value as they can be used immediately.

Executive chairman Tan Sri Halim Mohammad said yesterday that Halim Mazmin has been in talks with several potential sellers but prices named have not been attractive.

Speaking to reporters after the company's annual general meeting in Kuala Lumpur yesterday, he said due to the rising costs of second-hand vessels now, Halim Mazmin will only decide on the acquisitions in the last quarter of this year.

"It will be prudent to wait and see where the market is going to be in the final quarter of this year," he said, adding that value of second-hand ships will soften when China slows down on its imports.

Halim said the company has a cash pile of more than RM100 million and will use its internal funds to buy the second-hand vessels.

He said the company is looking at second-hand container vessels, which is about US$35 million (US$1 = RM3.80) each, and product tankers with prices of about US$25 million each. He said the company will buy second-hand vessels with life span of another 10 to 15 years.

Halim Mazmin has nine vessels, of which four are product tankers, four container vessels and a bulk cargo carrier.

Halim expects the company to record better income for the current financial year ending December 31 2004 following the new charters it secured for its two container vessels, MSC Tasmania and MSC America, which commenced last week.

In addition, he said, the company's plans to purchase two second-hand vessels would add to its revenue generation capability.

Halim Mazmin has signed time charter agreements with the world's second-largest containership operator, Mediterranean Shipping Co S.A., for a two-year charter each for its container vessels, value at about RM29 million a year for each vessel.

For the year year ended December 31 2003, Halim Mazmin posted a net profit of RM27.95 million on a turnover of RM131.2 million.

cyclop:

高价卖旧船，可以有营利。

高价买旧船，不会有亏损。(加goodwill，可以当作障眼法。)

就好像买股票,paper gain 和capital gain 一样。

所以，怎么看 profit 都会增加，不要忘记，糊涂是 "投机选择"

tekyong 于 11-1-2005 02:40 PM  说 :
cyclop:

高价卖旧船，可以有营利。

高价买旧船，不会有亏损。(加goodwill，可以当作障眼法。)

就好像买股票,paper gain 和capital gain 一样。

所以，怎么看 profit 都会增加，不要忘记，糊涂是 &quo ...

所以说，糊涂兄当坛主是当之无愧的

alfredfx

为什么买旧船会加 goodwill ?

alfredfx 于 11/1/05 05:53 PM  说 :
为什么买旧船会加 goodwill ?

会计的东西。

我有加上 "高价" 这两个字。

假如买入价是 fair value ,不会有 goodwill. 超过的话就有。


假如是卖的话，营利=
卖出价-(当初的cost-depreciation)

[ Last edited by tekyong on 12-1-2005 at 08:35 PM ]

kaii

這支股很靜的,不過,這三天的成交量開始放大很多,要注意.

拿過去紅股前和紅股後的記錄來看,NTA和其他算來算去其實都差不多...

沒有弄錯糊塗投機的意思的話,我認為,投機賣點是有兩个,
1).賣船后可能會帶進的3636萬令盈餘,(相等於每股11仙)會帶到下个季報去.
2).還有,這四季的EPS預計會比去年好很多. (Diluted EPS 來算,可能會成長33%,賣船不算).

[ Last edited by kaii on 12-1-2005 at 01:47 AM ]

GuShen

龙剑飞 于 10-1-2005 21:55  说 :
糊涂兄
马来管理层方面，HALIM 是不错了，目前市场都在猜测这家公司是否没有业务成长和CURRENT RATIO 负债率，
从做生意的眼光来看，有了MAYBULK 的前车之鉴，HALIM 很快的发现到从船只套利，因此管理层反应相当 ...

大大门：
HALIM老板是谁？
什么来头？


龙兄：
MAYBULK时常卖船吗？
没看到啊。。。
有吗？

糊涂

“HMB will receive approximately RM160 million in cash (after settlement of borrowing relating to MSC Tasmania and MSC America)”
这段文字带来一个怎么样的资讯呢？
其实这是我投机的重要资讯之一(投机理由3的推断数据也由此而来)。。

从上季度的成绩单中，  
总债务=  43,438 + 278,505 =321,943 (千)
总现金=  121,767(千)
卖这两艘船获得的现金=160,000(千)
那所摊还的债务为 =〉228,000-160,000-2,580(脱售船只的费用) = 65,420(千)

有了这些资料，那下季度的资产表里头的总债务&总现金就能够轻易的算出来了
总债务 = 321,943 - 65,420 = 256,523(千)
总现金 = 121,767 + 160,000 = 281,767(千)
净现金 = 281,767 - 256,523 = 25,244(千) = 25.244million

每股净现金 = 25,244,000/321,351,720 = 7.8分
所以我说它从净负债转变为一个净现金的公司。

[ Last edited by 糊涂 on 12-1-2005 at 05:47 AM ]

tekyong 于 11-1-2005 06:17 PM  说 :


会计的东西。

我有加上 "高价" 这两个字。

假如买入价是 fair value ,不会有 goodwill. 超过的话就有。


假如是卖的话，营利=
卖出价-当初的cost-depreciation

good will 就是拿来骗人的是吗？
还有，HALIM 如果突然买船，盈利是否受到影响？

GuShen 于 12-1-2005 02:10 AM  说 :



大大门：
HALIM老板是谁？
什么来头？


龙兄：
MAYBULK时常卖船吗？
没看到啊。。。
有吗？

股神兄

是我搞错了，卖船套利应该是MISC船务，听说到了年底我国的载货船可能会出现供多于求了。我也有留意MAYBULK的近期的动作。