柏马汽车 （Bermaz Auto）股价逆市而上 经济不景也不能阻挡其脚步

柏马汽车 （BAUTO）是在市场低迷时，其中一家奋起的汽车上市公司，过去数月股价涨了7.4%。

截至7月31号的最新季度，该公司录得超凡的盈利提升，按年增长了388%；以目前RM1.86的股价，该公司还宣布派息率为4.61%。

因此，一些分析员预期未来的财年将会有更高的股息。RHB投行近期调高了该公司2023至2025财年的预期每股股息至13仙到16仙之间，先前的预期为10仙到13仙之间。

虽然目前经济入熊，但该公司的商业动力仍很足，该公司的CEO也抱持乐观心态。

BAUTO另一个业绩催化剂包括大量的未交货的订单（backlog orders），还有新产品的发布。

该公司接近10,000单未完成订单的主要来源是因SST豁免延长，让在6月30号前订车和2023年3月31号前注册车辆的车主仍能享有这项福利。

CEO表示，这些未交货的订单应该会为未来6-8个月注入强劲的盈利，同时指出汽车的需求量好。

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除了新品发布，该公司在疫情期间也增添了两大国外特许证——KIA和PEUGEOT；而原有的MAZDA牌，该公司预期从去年的12,000量销售在今年达到10%的销售成长。

再者，BAUTO在东盟区域也有很强的市场形象，引导着KIA集团在大马开设东盟地区的汽车中心。

过去4-5年，该公司是东盟的乘用车最佳出口商之一。

另一方面，BAUTO的电动车业务为集团盈利贡献低于5%，表示大马市场较难接受如此昂贵的价格、较短的行驶距离、还有稀少的充电设施。

该公司带入的300辆KIA EV6中，近3分之2已被出售；MAZDA MX-30电动车也出售了15量。

其次，日元兑马币目前走弱，利好该公司从菲律宾引进的全进口（CBU）汽车业务，该公司很多时候都从这些外汇变动中间接受益。

一直以来，该公司会用日元从日本和泰国买车，但是，由于全球晶片短缺加上供应链问题，该公司无法再从这些国家进口车辆了。

反之，BAUTO开始从合伙人——大马MAZDA手中买进本土组装（CKD）汽车，以马币为计算单位。

大马MAZDA用日元购买CKD散件后，在BAUTO的INOKOM厂房组装，因此疲弱的日元利好大马MAZDA；最终也会让大马MAZDA继续投资在BAUTO的制造厂房，该公司也能从中获利。

分析员点评

肯纳格（KENANGA）投行指出该集团的产品结构有较高的利润，加上进口成本低，以及合理的税率，让BAUTO的税后核心盈利有所提升，按年利息也有所缩减。

此外，AMBANK投行维持BAUTO的「买进」建议，认为就算SST豁免期已过，该公司的订货率依旧优秀。

该投行补充，BAUTO强劲的订单将为公司提供销量保证，而附加成本的冲击将会被更低的广告与宣传费用抵消。

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