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航空股 被市场“冷暴力”旅游业复苏也无力回天?

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发表于 9-9-2022 10:02 AM | 显示全部楼层 |阅读模式

航空股 —— 亚航X(AAX)与Capital A仍处于亏损状态,名字也未从PN17名单中移除,再加上地缘政治和大经济体的不确定性,所以航空股目前并不受市场青睐;若AAX想要让股东进行再投资会是一大挑战。
AAX在截至6月30号(2022财年末季)重回亏损状态,而在上个季度AAX才赚取了336.2亿令吉的净利;亏损的主因为派发了共6亿令吉的一次性旅游卷所致。
截至6月尾,AAX的现金流量为2536万令吉,但每月的现金消耗是300万令吉。
大马机场是该公司债务重组计划里的主要债主。
AAX的债务重组计划包括发放附加股(Right Issue)和股票认购筹集资金。
附加股会以1:1的形式发放,价格定在每股28仙,目标资金为1.16亿令吉;同时,该公司也会向SPV(Special-Purpose Vehicle)发放相同价格的特别股以筹集5000万令吉,该SPV名称为Garynma Investment Pte Ltd。
在8月19号公布了2022财年末季的业绩后,AAX仍在争取那1亿附加股的承保中,SPV也还未签署5000万令吉的股票认购合同。
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航空股前景在分析员眼里是怎样?
大众投行表示,这次筹资预期在下半年内完成,虽然SPV在附加股发放后有36个月的认购期限。
每股28仙的附加股股价也意味着折扣32.7%(理论价格为每股41.58仙),而自公布以来AAX的股价已下跌了13.9%,年初至今下跌了26.9%至47.5仙。
但是,若AAX的股价继续下跌,现有股东也会纠结于接受这次的筹资提案。
大众投行称仍乐观看待该公司的前景,看好物流驱动的反转,不过完整的价值浮现需要是股东配合企业的所有活动。
另一方面,航空顾问Endau Analytics的创办人兼分析员苏库预测,去年11月被列入PN17名单的AAX筹资会较难,更何况现在又回到了亏损状态。
虽然乘客的数量不断在增加,但这次“报复性旅游”所刺激的需求能不能持续到下一季才是关键。
若你去留意AAX的记录,你会发现亏损远比盈利多,该公司的飞机总数也比之前更少了。
Capital A也是相同的命运?
目前,航空股的热度不温不火,投资者都奔向别的板块。
Capital A(CapA)的股价在过去12个月下跌了34.1%,周一股价报60仙,市值为25亿令吉;相反的,国泰航空(Cathay Pacific Airways)和新加坡航空(Singapore Airlines)则在同一期间分别涨了26.4%和4.6%。
野村证劵(Nomura Global Markets Research)表示,燃油成本仍处高水平,CapA在下半年很难回到盈利状态。
因此,该行对CapA提出2022财年和2023财年亏损预测,预期2024财年开始才转亏为盈。
CapA 2022财年次季的净亏损小增至9.31亿令吉,同比上季度9.03亿令吉,主要受到高燃油成本、外汇损失、以及泰国亚航亏损共享所拖累。
该集团6月尾的现金流量有6.31亿令吉,比3月尾的3.64亿有所提升。
CapA先前已表明,欲在6月时筹集10亿令吉给航空业务(债务),还有6亿令吉给飞航空业务(债务与权益)。
在次季,该集团已筹得7.5亿令吉,但是在次季的营运现金消耗就接近了4.5亿令吉,因此该集团需要更好地保护资本公积。
此外,MIDF投行也相信高燃油成本是CapA回到盈利状态的主要下行风险,对该集团2022与2023财年也给出了亏损预测。
反之,野村的苏库则有全然相反的看法,他认为航空业的噩梦已过去。
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