影响大马金融市场的3大要素

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文：庄学勤

马来西亚的金融与资本市场发展方向主要是根据3大要素前进，即经济转型计划、资金市场大蓝图以及《巴塞尔协议III》。


在经济转型计划当中#1，政府大力支持的国家关键领域之一便是减少现金交易，所以现在我国的电子支付领域也快速地发展。


国家银行也制定了相关措施，让金融业者增加销售点终端（POS）设置，从而鼓励更多使用非现金支付。


2011年4月，政府也公布了资金市场第二大蓝图#2，这蓝图的一个关键和优先事项，就是加强资本市场在企业创业阶段、创新企业融资、新大型计划，以及先进绿色科技领域等各方面的资本融资功能。

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政府也计划让资金市场国际化，那便是加强大马成为全球伊斯兰资金市场重心点的必要和先决条件。按照原定目标，我国伊斯兰资金市场的规模，将从2010年的1.1兆令吉增加至2.9兆令吉。


在资金市场第二大蓝图拟定的策略下，通过加强能力、设立跨境交易能力，从而加强我国伊斯兰产品的独特价值，有助于大举进军国际伊斯兰债券市场。此外，证券监督委员会也将与主要业者合作，扩大提供符合伊斯兰法的股市产品与服务，借此鼓励岸上投资组合管理的发展。


所以，我们可以看到国内的伊斯兰资金市场发展特别迅速，国内大部份银行都到东盟国家设立伊斯兰银行的分行，而且我国银行也特别积极地发售伊斯兰债券，而根据资料显示，2014年前9个月我国发行伊斯兰债券534亿令吉，是全球唯一伊斯兰债券余额超过1000亿令吉的国家。所以，马来西亚可以称得是“世界伊斯兰债券之王”。#3


Source: ETP 2014 Annual report


除了经济转型计划、资金市场大蓝图之外，另一个影响我国金融与资本市场要素便是《巴塞尔协议III》 #4，《巴塞尔协议Ⅲ》受到了2008年全球金融危机的直接催生，该协议的草案于2010年提出，并在短短一年时间内就获得了最终通过。

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由于在纳入了2008年金融危机的经验，所以这协议第一次建立了一套完整的国际通用的、以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足率标准，有效地扼制了与债务危机有关的国际风险。 《巴塞尔协议III》 几经波折，终于2013年1月6日发布其最新规定。新规定放宽了对高流动性资产的定义和实施时间。


此外，为了迎合这项协议，国内银行通过各种方式来提升本身的资本适足率，这包括发行附加股筹集资本，以及通过合并与并购等方式来达成，例如2014年时联昌国际（CIMB）、兴业资本（RHB CAP）与马建屋（MBSB）提议以换股方式进行大合便是其中一个壮大国内银行的方式，尽管这一世纪大合并最终告吹，但是这可以看出国内银行都在想办法提升本身财务势力，以迎合《巴塞尔协议III》生效之后的新挑战。


#1 http://etp.pemandu.gov.my/
#2 http://www.sc.com.my/capital-market-masterplan-2
#3 Please refer to #1, 2014 Annual report
#4 https://en.wikipedia.org/wiki/Basel_III


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